4Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %30,1 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %257,3 artışla 12.5 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %300,7 artışla 42.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %51,6 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %730,1 artışla 4 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %520,9 artışla 14.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.417 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.810 baz puan artışla %31,8 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 1.170 baz puan artışla %33,0 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %14,17 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 969.7 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2021 yılının 12 ayında 2 milyar TL net zarar açıklayan şirket, 2022 yılının 12 ayında 7.1 milyar TL net kar açıklamıştır. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %14,6 artışla 48.2 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 12.477 mn TL satış geliri (kons: 11.717 mn TL; yıllık: +%257), 3.966 mn TL FAVÖK (kons: 3.719 mn TL; 4Ç21: 478 mn TL) ve 4.152 mn TL net kar (kons: 3.126 mn TL; 4Ç21: -970 mn TL) açıklamıştır. 4Ç22’de yurtiçi yolcu sayısı yıllık %9 azalışla 2,7 milyon (4Ç19: -%33), uluslararası yolcu sayısı %53 yükselişle 4,3 milyon (4Ç19: +%22) olmuştur. Artan seyahat talebi ve yolcu gelirleri sayesinde satış gelirleri 4Ç19’a kıyasla %71 büyümeyle 675 milyon euro olmuştur (yıllık: +%127). 4Ç22’de yan gelir/kişi 27,1 euro ile rekor bir seviyeye işaret etmektedir. RASK (arz edilen kilometre başına gelir) 4Ç19’a kıyasla %150 artışla ile yaklaşık 5,42 euro olarak gerçekleşmiştir. Toplam maliyetler ise yıllık %73 artışla 596 milyon euro olmuştur (4Ç19: +%51). CASK (arz edilen kilometre başına gider) 4Ç19’a göre %21 yükselişle yaklaşık 4,05 euro olmuştur. Böylelikle 4Ç19’a kıyasla FAVÖK %147 yükselişle 230 milyon euro FAVÖK açıklanmıştır (yıllık: +%211). Şirket 4Ç22’de 22 milyon euro net faiz gideri ve 84 milyon euro net kur karı sonrası 254 milyon euro net kar (4Ç19: +12 mn euro; 4Ç21: -40 mn euro) elde etmiştir. Şirket 4Ç21’de 4 milyon euro ertelenmiş vergi gelirine kıyasla 4Ç22’de 35 milyon euro ertelenmiş vergi geliri elde etmiştir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 5,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım