Özak GYO 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 2.76 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 3.30TL
Potansiyel Getiri: %20
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Zayıf faaliyet sonuçları
Özak GYO 1Ç18’de bizim beklentimiz olan 34mn TL net zarara göre daha olumlu 23mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen sene aynı dönemde 40mn TL net kar açıklamıştı. Yıllık bazdaki düşüş 1Ç17’de kaydedilen 52mn TL yeniden değerleme gelirinden kaynaklanmaktadır. Şirket için piyasa tahmini bulunmuyordu.
Açıklanan 17mn TL net satış ve -2mn TL FVAÖK ise hem turizm hem de gayrimenkul segmentinlerindeki beklentimizin altında gerçekleşen faaliyet performansından kaynaklanmaktadır.
Finansal sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.
Artan otel gelirlerine rağmen daha zayıf faaliyet sonçları
Şirket’in 1Ç18’de net satışları 17mn TL seviyesinde gerçekleşmiş olup yıllık bazda %6 artmıştır.
Şirketin 1Ç18 kira geliri 17.1mn TL olarak gerçekleşirken, kira geliri çeyreksel bazda %9 düşmüş ve yıllık bazda aynı seviyede kalmıştır.
Otel gelirleri 1Ç18’de yıllık bazda iki katına çıkarken segment 1Ç18’de 9mn TL brüt zarar kaydetmiştir (1Ç17: 7.5mn TL brüt zarar).
Özak GYO’nun net borç pozisyonu 2017 sonundaki 363mn TL’den 1Ç18 sonunda 429mn TL’ye çıkmıştır.