Özak GYO 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi
3Ç17 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: %40
Turizm faaliyetlerindeki güçlü sonuçlar ile net kar tahminimizin üzerinde
Özak GYO 3Ç17’de bizim beklentimiz olan 2mn TL net zarara karşın, 22mn TL net kar açıkladı. Şirket için konsensüs tahmini bulunmuyordu.
Bizim tahminimizle aradaki sapma Şirket’in otelcilik faaliyetlerinin beklentimizin çok üzerinde gerçekleşmesinden kaynaklandı.
Açıklanan 39mn TL FVAÖK de beklentimiz olan 19mn TL FVAÖK’ün üzerinde gerçekleşti.
FVAÖK’ün yıllık bazda 3 katına çıkması nedeniyle açıklanan finansal sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Hem kira gelirleri hem de otel gelirleri arttı
Şirket’in 3Ç17’de net satışları 65mn TL seviyesinde gerçekleşmiş olup yıllık bazda iki katına çıkmıştır. Net satışlardaki artış, otel gelirlerindeki artış ve yükselen kira gelirlerinden kaynaklanmaktadır.
Şirketin 3Ç17 kira geliri 19.6mn TL olarak gerçekleşirken, kira geliri çeyreksel bazda %7 ve yıllık bazda %28 artmıştır.
Otel gelirlerindeki yıllık %135 artış ile segment 3Ç17’de 24.9mn TL brüt kar kaydetmiştir (3Ç16: 4.5mn TL).
Özak GYO’nun net borç pozisyonu 2Ç17 sonundaki 383mn TL’den 3Ç17 sonunda 349mn TL’ye düşmüştür.
Güçlü sonuçlar sonrasında Özak GYO için tahminlerimizi güncelliyoruz. Hisse için Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi korurken 12-aylık hedef hisse fiyatımızı 3.50TL olarak revize ediyoruz.