Otomotiv Pazarı Raporu – 4 Kasım 2019
• Otomotiv Distribütörleri Derneği (ODD) sıfır araç satış verilerine göre Ekim ayında yurt içinde binek otomobil satışları 39.996 adet, hafif ticari araç (HTA) satışları 9.079 adet, toplam hafif araç (HA) satışları da 49.075 adet olarak gerçekleşmiştir. Bu rakamlar, binek otomobil, HTA ve HA satışlarında bir önceki yılın aynı ayına kıyasla sırasıyla %138, %91, ve %128 artışa (Ocak-Ekim: -%29, -%42, ve -%32) işaret etmektedir.
• Mevsimsellikten arındırılarak (MA) incelendiğinde, Ekim verileri aylık 53.000 (Eylül: 41.700) ve yıllık 640.000 seviyesinde bir pazar büyüklüğüne denk gelmektedir, ve MA olarak 2019’daki en yüksek rakamdır. Talepte bir kıpırdanma gözlemlediğimiz Eylül ayının ardından, Suriye ile ilgili tedirginliklerin yoğun olduğu Ekim ayında da rakamların kuvvetli gelmiş olması, yılın son iki ayında da pazarın canlı olabileceğinin bir göstergesi olarak yorumlanabilir.
• Enflasyondaki / faizlerdeki gerilemelerin ve 2019’un son çeyreği için geçerli olan, yerli üretim binek ve ticari araçlardaki düşük faizli kredi kampanyalarının otomotiv pazarını olumlu etkilemeye başladığını gözlemlemekteyiz. Yılın tamamı için 400.000 seviyesinde bulunan satış tahminimizi Eylül ve Ekim ayında gelen kuvvetli rakamların ardından, yıllık olarak %23 gerilemeye denk gelen 480.000 adede yükseltmekteyiz. Benzer şekilde, belli başlı otomotiv şirketleri de pazar için 2019 yılı öngörülerini 380.000- 450.000 aralığından geçtiğimiz hafta 450.000- 500.000’e yükseltmişlerdir.
• Doğuş Otomotiv’in Ekim ayı satışları yıllık olarak %259 artarken (Ocak-Ekim: -%34) pazar payı da %23,0 olarak gerçekleşmiştir (Ocak-Ekim: %17,6). Dolayısıyla, şirketin satışlarındaki aylık artış pazardaki %128 büyümenin oldukça üzerindedir. Nitekim Ekim ayı şirket açısından 2019 yılında en yüksek satış rakamına ulaşılan ay olmuştur.
• Ford Otosan’ın aylık satışları %133 artmış (Ocak-Ekim: – %41) pazar payı da %10,5 olmuştur (Ocak-Ekim: %9,4). Şirketin ana iş kolu olan HTA tarafındaki %101 artışın HTA pazarındaki büyümenin üzerinde olması olumlu olarak değerlendirilebilir.
• Tofaş’ın Ekim ayı satışları %125 artmış (Ocak-Ekim: -%8) pazar payı da %12,0 olarak gerçekleşmiştir (Ocak-Ekim: %15,1). Geçtiğimiz aylarda olduğu gibi Ekim’de de şirketin binek otomobil satış rakamları sektöre kıyasla daha kuvvetlidir. Binek araçlarda pazar %138 büyürken şirketin satışları %161 artmıştır. Yerli üretim binek ve ticari araçlardaki düşük faizli kredi kampanyasından Ford Otosan ile birlikte en yüksek faydayı Tofaş’ın sağlayacağını, ve bu durumun yıl sonu bilançolarına olumlu yansıyacağını düşünmekteyiz. Hisse için ‘AL’ tavsiyesi verdiğimiz 13 Şubat 2019 tarihli raporumuzun bu yana BIST-100’ün %36 üzerinde getiri sağlayan Tofaş, halen sektördeki en beğendiğimiz hisse konumundadır. AL tavsiyemizi sürdürdüğümüz ve %30 yükseliş potansiyeli bulunduğuna inandığımız hisseyle ilgili hedef değerimiz 29 TL seviyesindedir.
