Otomotiv Sektörü
Düşük baz etkisine ek olarak hafif araç ihracatı artıyor…
Mayıs ayında binek araç ihracat satış hacmi yıllık %8 artarken, hafif ticari araç ihracat satış hacmi yıllık %381 arttı. Mayıs 2022’de hafif araç ihracat satış hacmi yıllık %52 arttı. 19 Nisan 2021 – 7 Haziran 2021 tarihlerinde Ford Otosan mikroçip problemi sebebiyle üretimini durdurmuştu. Hafif ticari araç ihracat satış hacmindeki yıllık artışın önemli bir kısmı 2021’deki düşük baz etkisinden kaynaklanmaktadır.
Mayıs 2022’de hafif araç üretimi yıllık %26 arttı. Binek araç üretimi yıllık %0.3 artarken, hafif ticari araç üretimi yıllık %159 arttı.
TOASO
Tavsiye: Endeks Üzerinde Getiri
Kapanış Fiyatı: 67 TL
Hedef Fiyatı: 123,50
Yukarı Potansiyel: %84
Tofaş ihracat satış hacmi Mayıs 2022’de yıllık %22 arttı. 2015-2021 döneminde Tofaş’ın yıllık ihracat satış hacminin %43’ü yılın ilk 5 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılında Tofaş’ın yıllık ihracat hacim eğiliminin 111 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 111 bin adet araç ise şirket öngörülerinin %11-20 altında kalmaktadır. Bir önceki ay ihracat eğiliminin 104 bin adet olduğunu düşünürsek, Tofaş’ın Mayıs 2022’de ihracat satış hacmi eğiliminin arttığını izlemekteyiz.
FROTO
Tavsiye: Nötr
Kapanış Fiyatı: 397,50 TL
Hedef Fiyatı: 357 TL
Yukarı Potansiyel: %20
Ford Otosan ihracat satış hacmi Mayıs 2022’de yıllık %990 arttı. 2015-2021 döneminde Ford’un yıllık ihracat satış hacminin %39’u yılın ilk 5 ayında yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak, 2022 yılında Ford’un yıllık ihracat hacim eğiliminin 318 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Söz konusu 318 bin adet araç ise şirket öngörülerinin %9-12 altında kalmaktadır. Bir önceki ay ihracat eğiliminin 306 bin adet olduğunu düşünürsek, Ford’un ihracat satış hacminde aylık iyileşme olduğunu izlemekteyiz.
2012-2021 döneminde hafif araç ihracatının %42’si ilk 5 ayda yapılmıştır. Söz konusu eğilimin 2022’de de devam edeceğini varsayarsak 2022’de yıllık ihracat eğiliminin 885 bin adet araca işaret ettiğini hesaplamaktayız. Nisan 2022’de, söz konusu eğilimin 864 bin adet olduğu düşünülürse Mayıs 2022’de hafif araç ihracat satış hacmi eğiliminde aylık iyileşme olduğunu izlemekteyiz.
Yorum: Mayıs 2022’de hala şirket öngörüsünün altında olsa da, Tofaş’ın ihracat satış hacmi eğiliminde aylık iyileşme olduğunu izlemekteyiz. Tofaş için bu haberin “Hafif Olumlu” olduğunu düşünüyoruz. Mayıs 2022’de Ford’un ihracat satış hacminde hafif bir iyileşme oldu. Ford’un ihracat satış hacmindeki artışın önemli bir kısmı düşük baz etkisinden kaynaklanmış olsa da, Mayıs 2022’de ihracat satış eğiliminde hafif bir iyileşme gördük. Ford için bu haberi “Hafif Olumlu” olarak yorumluyoruz. Mart 2022’de 841 bin adet olan toplam hafif araç ihracat eğilimi, Nisan 2022’de 864 bin adede yükselmişti. 1Ç22 analist konferanslarında halka açık şirketler 2Y22’de satış hacimlerinin daha iyi olmasını beklediklerini belirtmişlerdi. Mayıs 2022 verileriyle birlikte ihracat satış hacimlerindeki gerilemenin Nisan 2022 itibarıyla bitmiş olabileceğini düşünüyoruz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: AK Yatırım