Otokar Hisse Yorumu
1Ç15 Finansal Sonuçlar – Nötr
Otokar 1Ç15’te 2mn TL net zarar açıklamıştır. Bu rakam beklentilerle uyumludur.Satışlar beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşirken piyasa beklentisi dahilindedir. Gerçekleşen FVAÖK rakamı beklentilerle uyumlu olup %6.2 marja karşılık gelmektedir. Buna karşılık, biz %7.9 marj bekliyorduk. Ayrıntılara baktığımızda beklentimizden yüksek gelen pazarlama giderlerinin bu duruma sebep olduğu düşüncesindeyiz. Geçen sene faaliyet giderleri satışların %15’ini oluştururken, bu çeyrekte bu oran %22 olmuştur. Biz bu oranın %20 seviyesinde oluşmasını bekliyorduk. İlk çeyrekte toplam satış hacmi yıllık bazda %14 azalmıştır. Savunma sanayi gelirlerinin toplam içindeki payı geçen sene aynı dönemde %20 iken 1Ç15’te %12 olmuştur. Net borç, çeyrek esnasında, 305mn TL’den 298mn TL’ye gerilemiştir. Hatırlatmak gerekirse, Şirket 80mn TL temettü ödemesini 2 Nisan’da yapmıştı. Sonuçların hisseye etkisinin nötr olacağı düşünüyoruz. Şirket, genel anlamda beklentilerle uyumlu finansallar açıklamıştır. Türkiye Ana Muharebe Tankı “Altay” projesinin seri üretiminin alınması ile ilgili beklentiler nedeniyle, Otokar için Endekse Paralel Getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!