Otokar 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Şirkete ilişkin bilanço analizi ve teknik değerlendirme notumuzu aşağıda görebilirsiniz:
– Otokar, 3Ç18’de piyasa beklentilerinin hafif altında olsa da 7,2 mln TL net zarar açıkladı.
– Otomotiv sektöründeki daralmanın şirketin net satışlarını da olumsuz etkilediğini ve şirketin yıllık %22 daralma ile 320 mln TL net satış geliri elde ettiğini görüyoruz.
– FAVÖK yıllık bazda %46 daralırken, FAVÖK marjında da 2011’den bu yana ilk kez yılın üçüncü çeyreğinde %9 ile tek haneli bir marja gerileme olduğunu görüyoruz.
– Sıkışma bölgesinin sonuna yaklaşan OTKAR’da 70,40 desteği ile 77,00 direnci izlenmeli.
Temel Analiz: Otkar, 3Ç18’de 7,8 mln TL zarar düzeyindeki ortalama piyasa beklentisinin hafif altında olacak şekilde 7,2 mln TL net zarar açıkladı. Bu sapmada, piyasa beklentilerinin %39 üzerinde olan FAVÖK rakamının etkili olduğunu, ancak 52 mln TL’lik esas faaliyet dışı finansal giderlerin (kur farkı giderlerinin) net karı baskıladığını görüyoruz. Şirketin net satış gelirleri ise beklentilerin %6 altında gerçekleşerek yıllık bazda da %22 daralma göstermiştir. Bu düşüşte, 3Ç18’de zırhlı araç satışı gerçekleşmemesi ve otomotiv sektörü genelinde yurt içi talebin daralması etkili oldu. İhracat tarafında ise, midibüs ve otobüs satışlarında hacim büyümesi olduğunu görüyoruz. OTKAR hisselerinin, otomotiv sektörüne yönelik artan kaygılarla Ekim başından bu yana %11 negatif ayrışması nedeniyle 3Ç18 sonuçlarının negatif etkisi sınırlı kalabilir.
Teknik Analiz: Sene başında 132 TL’ye yöneldikten sonra artan satış baskısıyla Ağustos ortalarında 60 TL’ye gerileyen OTKAR’da son dönemde 70 – 75 TL bölgesinde sıkışma yaşandığını görüyoruz. kısa vadede, bu bölgenin sınırları (70,40 ve 77,00) destek ve direnç olarak izlenebilir. 70,40 altında 69,55 desteği kritik olacaktır. Bu seviye altında satış baskısı artabilir. 74,50 ara direnç olmak üzere 77,00 üzerinde ise hissede rahatlama ve 80,00 TL üzerine yönelim beklenebilir.