1Ç23 Finansal Analiz
Şirket’in 1Ç23 dönemi ana ortaklık net kârı çeyreklik %46 düşerken yıllık %86 artışla 75,7mn TL olmuştur. Hâsılat bir önceki çeyreğe göre %20,3, yıllık bazda %84 artışla 272,1mn TL’ye yükselmiştir. Taahhüt satış gelirleri %62 artışla 223,1mn TL, malzeme satış gelirleri %381 artışla 49mn TL olmuştur.
Maliyetlerin oransal olarak hâsılattan bir miktar daha fazla artmasından dolayı brüt kâr çeyreklik %12, yıllık %80 artarak 111,2mn TL olmuştur. Faaliyet giderlerinin hem çeyreklik hem de yıllık bazda sert artmasına karşın hâsılatın %4’ü civarında olmasından dolayı operasyonel performansa etkisi sınırlı kalmıştır.
1Ç22 döneminde 8,4mn TL esas faaliyetlerden diğer net gider yazılırken cari dönemde 819bin TL’ye gerilemesi esas faaliyet kârını (EFK) desteklemiştir. Zira EFK yıllık %99 yükselişle oransal olarak hâsılatın üzerinde artış kaydetmiştir; ancak çeyreklik bazda artış %3 ile sınırlı kalmıştır. FAVÖK çeyreklik %8, yıllık %71 artışla 101mn TL olmuştur.
Net kâr rakamındaki çeyreklik düşüş, 4Ç22 döneminde yatırım faaliyetlerinden kaynaklı 51,2mn TL’lik net gelirin oluşmamasından kaynaklanmaktadır. 4Ç22’deki yatırım gelirleri büyük ölçüde yatırım amaçlı gayrimenkullerin değerleme gelirlerinden kaynaklı olup cari dönemde söz konusu gayrimenkullerden kaynaklı 286 bin TL’lik sınırlı bir kira geliri mevcuttur. Şirket’in Hatay ve İstanbul’un Şile, Kartal, Maltepe, Ümraniye ve Kadıköy ilçelerinde yatırım amaçlı gayrimenkulleri bulunmaktadır.
1Ç23 döneminde büyük ölçüde faiz ve komisyon giderinden kaynaklı olarak 5,3mn TL’ye yükselen net finansman gideri kârlılığı hafifçe baskılamıştır. 1Ç23 döneminde 18,7mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri oluşmuştur.
Net borç pozisyonunda bir önceki çeyreğe göre bir miktar artış olup nakit pozisyonunda ise düşüş mevcuttur. Bununla birlikte likidite oranlarında makul seviyeler korunmaktadır. Döviz yükümlülüklerindeki artışın etkisiyle yabancı para net finansal durum pozisyonu 88,6mn TL’den 78,9mn TL’ye gerilemiştir.
Operasyonel performans ve kârlılığın sınırlı gerilemesine karşın makul hâsılat artışı ve kârlılığın korunmasından dolayı 1Ç23 finansallarını nötr olarak yorumlamaktayız. Şirket’in devam eden on üç projesinin altısı İstanbul’da yer alan metro hattı projeleridir. İki adet GES projesi bulunmaktadır.
Kaynak: Piramit Menkul