4Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç22 dönemi net kârı yıllık %184, çeyreklik %146 artarak 138,8mn TL ile 62,7mn TL’de bulunan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Cari dönemde 226,1mn TL’ye yükselen hâsılatın değişim oranı yıllık %98, çeyreklik %20 artış yönünde olmuştur. Hâsılata ilişkin piyasa beklentisi 150mn TL düzeyinde bulunuyordu. 2022 yılında (2022/12) elde edilen net kâr bir önceki yıla kıyasla %198 artışla 309,6mn TL’ye ve hâsılat %133 yükselerek 719,7mn TL’ye ulaştı.
Şirket’in ana faaliyet konusu olan taahhüt satış gelirleri 2022/12’de 522,4mn TL’ye (%125 artış) ulaştı. Malzeme satış gelirleri ise 197,2mn TL (%158 artış) ile hâsılata önemli katkı vermiştir.
4Ç22’de satışların maliyeti yıllık %61 artışla 126,4mn TL, 2022/12 döneminde ise %110 yükselerek 414,6mn TL oldu. Maliyet artışı her iki dönemde de hâsılata oranla sınırlı kalarak kârlılığı desteklemiştir. 2022/12’de net faaliyet kârı (NFK) yıllık %180 artarak 287,5mn TL ile operasyonel performansta güçlenmeyi işaret etmiştir. 4Ç21 döneminde 19,6mn TL’lik esas faaliyetlerden diğer net gider mevcutken 4Ç22’de 3,2mn TL’lik diğer net gelirin oluşması kârlılığı bir miktar desteklemiştir. Cari dönemde esas faaliyet kârı (EFK) yıllık %600 artışla 96,8mn TL, yılın tamamında ise %250’lik artışla 288,8mn düzeyinde gerçekleşti. FAVÖK 4Ç22 döneminde 49,5mn TL’lik beklentiye karşın yıllık %179 artışla 93,8mn TL oldu. FAVÖK, cari dönemde ve yılın tamamında oransal olarak hâsılatın üzerinde artış kaydetmiştir.
Operasyonel kâr marjlarında güçlenme devam etmektedir
Maliyet kontrolünden kaynaklı 4Ç22’de yıllık ve 2022/12 marjlarında belirgin bir yükseliş görülmektedir. Kur farkı gelirlerinin etkisiyle EFK 4Ç22 döneminde yıllık 30,7 puan artarak %42,8, 2022/12’de ise 13,4 puan yükselişle %40,1 olmuştur. Net kâr marjı sırasıyla %61,4 ile %43 seviyelerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı %41,5 ve %40,1 olmuştur. Bilanço kalemleri incelendiğinde likidite oranlarındaki güçlü seyrin devam ettiği görülmektedir.
Beklentiyi bir hayli aşan ciro, FAVÖK ve net kâr rakamlarının yanı sıra yılın genelinde güçlenen operasyonel performansı da dikkate alarak 4Ç22 finansallarını pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul