ODAŞ Enerji 2017 / 9 Aylık Bilanço Analizi
3Ç17 Finansal Sonuçlar – Hafif Olumsuz
Potansiyel Getiri: %14
Yüksek finansal giderler ile net zarar
Odaş Enerji 3Ç17’de 6mn TL net zarar beklentimizden olumsuz 13mnTL net zarar açıkladı. Odaş Enerji için konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Açıklanan rakamla beklentilerimizin arasındaki fark yüksek finansal giderlerden kaynaklanmaktadır.
3Ç17’de satışlar yıllık bazda %2 artarak beklentimizin %4 altında 134mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Urfa doğalgaz santralinin üretim hacmi ise 3Ç17’de yıllık bazda %16 düşmüştür. Santralin ortalama elektrik satış fiyatı ise 3Ç16’daki 275TL/MW seviyesinden, 3Ç17’de 267TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi aynı dönemde %90’dan %53 seviyesine gerilemiştir.
Şirketin FVAÖK marjı Urfa santral satış marjının düşmesinin etkisiyle yıllık bazda 2.7 puan gerileyerek %7.7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Odaş Enerji 3Ç17’de 25mnTL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket 3Ç16’da 13mn TL net finansal gider kaydetmişti.
Yıllık bazda FVAÖK marjı 2.7 puan daraldığı ve açıklanan net zarar nedeniyle finansalların hisse etkisini hafif olumsuz bekliyoruz.
Şirket ayrıca yaptığı açıklamada mevcut durum itibariyle 340MW Çan linyit santralinin devreye alma çalışmalarının planlara uygun şekilde devam ettiğini açıkladı.