3Ç16 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Potansiyel Getiri: 62%
Net zarar beklentimizin oldukça altında
ODAŞ 3Ç16’da 32mnTL net zarar beklentimizin oldukça altında, yalnızca 2mnTL net zarar açıkladı. Konsensüs beklentisi bulunmamaktadır. Açıklanan rakamla beklentilerimizin arasındaki ayrışmanın sebebi, finansal giderlerin beklentilerimizden çok daha hafif gerçekleşmesidir.
Satışlar yıllık bazda %3 daralırken, faaliyet karlılığı 2015’in düşük baz etkisi sebebiyle yıllık bazda iyileşme göstermiştir.
Marjlarda dikkat çekici iyileşme
Şirketin net satışları 3Ç16’da 131mnTL olarak gerçekleşirken, bu rakam beklentimiz olan 130mnTL’ye paraleldir. Net satışlar yıllık bazda yalnızca %3 daralırken, Urfa doğalgaz santralinin üretimi 3Ç15’teki 158.000MW/saat seviyesinden 3Ç16’da 150.000MW/saate düşmüştür. Urfa santralinin ortalama elektrik satış fiyatı ise 3Ç15’teki 287TL/MW seviyesinden, 3Ç16’da 275TL/MW’ye gerilemiştir. Urfa santrali elektrik satışlarının spot elektrik fiyatına göre primi %92’den %90 seviyesine gerilemiştir.
Şirketin FVAÖK marjı yıllık bazda 4.2 puan artış kaydederek %10.3’e ulaşmıştır. Bizim beklentimiz %7.7 idi. Marjlardaki iyileşmenin temel sebebi, gün öncesi piyasası alış tutarlarının yıllık bazda düşmesidir.
ODAŞ’ın net finansal zararı 3Ç16’da 13mnTL olarak gerçekleşirken, düşen faiz ve komisyon giderleri ve daha düşük kambiyo zararı sebebiyle yıllık bazda önemli oranda azalmıştır.
Piyasa etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz
Açıklanan finansal sonuçlarda FVAÖK marjının beklentimizin üzerinde ve net zarar rakamının beklentimizin altında olması sebebiyle, finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Rapora ulaşmak için tıklayınız.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!