Piyasalarda Dün…
Endeks dün güne pozitif açılışla başlamasının ardından dalgalı bir seyir izledi. Bankaların zayıf bir performans sergilediği BIST100, günü %0,19 değer kazancıyla 5429,1 puanla tamamladı. Pozitif görünümün devamını beklediğimiz endekste 5500,0’ü direnç olarak izleyeceğiz. Bu seviye üzerinde kalınması halinde 5600,0 hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde 5418,0 ilk destek olmak üzere 5328,0’e düşüş devam edebilir.
Dolar/TL, dün yeniden 18,70 seviyesini test etti. Bugün açıklanacak olan TCMB faiz kararı öncesi sakin seyrini korumasını beklediğimiz kurda, 18,70’in geçilmesi halinde 18,90-19,00 bandı hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde 18,50 ilk destek olmak üzere 18,20’e düşüş hız kazanabilir.
Bugünün Gündeminde…
İran’da gerçekleşen gösterilerin ardından ABD yönetimi, İran’daki protestolarda göstericilere yönelik devam eden şiddet nedeniyle aralarında bir başsavcı ile askeri ve paramiliter yetkililerin de bulunduğu 5 İranlı yetkiliyi yaptırım listesine ekledi. Yaptırım listesinin ileride daha da genişleyebileceği söz konusu olabilir. Keza gösteriler yerel olarak devam etmekte. Bu durum devletin üst düzey yetkililerin uzanması halinde yeni bir İran-ABD gerilimi yaşanması kaçınılmaz gibi görülüyor.
Yurtiçi veri gündeminde TCMB faiz kararı (14:00) takip edilecek. Beklentiler %9 olan politika faizinin sabit kalması yönünde. Ayrıca bugün Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın asgari ücreti saat 12.00’de açıklaması bekleniyor. Asgari Ücret Tespit Komisyonu’nun üçüncü toplantısının ardından Türkİş Başkanı Ergün Atalay, kendi resmi tekliflerinin 9 bin TL olduğunu, bu rakamın verilmemesi durumunda masada olmayacaklarını belirtmişti. Ancak buna rağmen Erdoğan dünkü açıklamasında rakamın taleplere göre yapılamayacağını söylemişti.
Yurtdışında ABD’de ise bugün büyüme verisi (16:30) ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek (16:30).
Açılış Öncesi Yurtdışı Piyasalar…
Yurtdışı piyasalara baktığımızda, Merkez bankalarının faiz artırımları ve şahin söylemleri ardından kayıplarını telafi etmeye çalışan küresel piyasalarda dün en net yükselişi aldık. ABD borsaları ortalama %1,5 artıda kapattı ve bu sabah da Asya piyasaları artıda seyrediyor. ABD vadelilerde de iyimser hava korunmakta. Avrupa piyasaları da açılışta pozitif olması bekleniyor.
EURUSD, trend kanalı içinde işlem görmeye devam ediyor. Trend kanalı üst bandı 1,0790’u direnç olarak izleyeceğimiz paritede, bu seviyenin geçilmesi halinde 1,10 hedeflenebilir. Olası geri çekilmelerde 1,06 ve 1,0520 destek olarak takip edilebilir.
Model Portföy Güncellemesi
AKBNK yerine SAHOL’ü model portföye ekliyoruz. Enerji faaliyetlerinde kazanç profilinin önemli ölçüde iyileşmesi, bankacılık operasyonlarının dirençli performans sağlaması ve varlık satışlarının holding seviyesindeki nakit pozisyonunu artırmasına yardımcı olması nedeniyle Sabancı’nın daha yüksek değerlemeyi hak ettiğine inanıyoruz. Sabancı’nın NAD hedefini iştirak değerlememize göre 188 milyar TL olarak hesaplıyoruz (piyasa tarafından yeterince takdir edilmeyen Enerjisa Üretim dahil), bu durum hedef NAD’ye göre %55 iskontoya karşılık gelmektedir. Değerlememizde holding iskontosunun %25’e ineceğini varsayıyoruz (2 yıllık ortalama %41’e karşı) ve %69’lik önemli bir artış potansiyeli sunan 70,0 TL HF’ye ulaşıyoruz.
ENJSA’yı ekliyoruz. Enerjisa, toplam elektrik dağıtımındaki %23’lük hacmi ile Türkiye’nin lider elektrik dağıtım ve perakende şirketidir. ENJSA’yı, (1) Enflasyon yeniden değerlemesinden sonra artan Düzenlenmiş Varlık Tabanından daha yüksek yatırım getirisi (2) Elektrik fiyatlarındaki artış sayesinde nominal olarak daha yüksek perakende satış marjları (3) yatırım harcamalarından daha hızlı artış gösteren yatırım harcamaları geri ödemeleri ile kaldıraçta potansiyel iyileşme nedeniyle beğenmekteyiz.
Özak GYO’yu model portföyden çıkarıyoruz. %51’lik güçlü relatif performans ardından OZKGY’den kar alıyoruz. İstanbul’daki yeni konut projeleri ve turizm yatırımları, Özak GYO’nun NAD büyümesini daha da artıracaktır, ancak NAD iskontosu tahminlerimize göre keskin bir şekilde daraldı. Bu nedenle hisseyi model portföyümüzden çıkarmaya karar verdik.
Model Portföyümüz yılbaşından bu yana %280 yükselirken, aynı dönemde BIST-100 Endeksi %192 artış göstermiştir.
Kaynak: Yatırım Finansman Günlük Bülten