BIM’i çıkarıyor, Şok Marketler’i ekliyoruz
Hisse değişiklik nedeni
4Ç 2022 bilanço dönemine yaklaştığımız şu günlerde gıda perakende sektöründe taktiksel değişikliğe gidiyoruz. BIM’in makul bir 4Ç 2022 geçirmiş olduğunu düşünmekle birlikte, Şok’un 4Ç 2022 rakamlarının hisseye etkisinin daha fazla olacağını düşünmekteyiz. Şöyle ki, şirketin cirosunun 4Ç 2022’de yıllık bazda %120 (17.6 milyar TL) FAVÖK’ünün de %98 (1.4 milyar TL) artmasını beklemekteyiz. FAVÖK tahminimiz çeyreksel bazda %8.3’lük bir artışa denk gelmekte ve bu artış genelde dördüncü çeyreklerde daha düşük marjlar açıklayan gıda perakende sektöründen farklı bir trend demek.
Şirket için 4Ç 2022 de 550 milyon net kar bekliyoruz (4Ç 2021: 10 milyon TL) Bunlara ek olarak, tahminlerimiz doğru çıktığı takdirde, hissenin şirketin 2022 faaliyet performansını henüz fiyatlamadığını düşüyoruz. Hisseler 2022 tahinlerimize göre oldukça düşük 4,6x, 2023 tahminlerimize göre de 3,2x FD/FAVÖK çarpanlarında işlem görmekte. Bu raporla birlikle Şok marketler için hedef fiyatımızı da hisse bası 32TL’den 38TL’ye yükseltiyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım Model Portföy