4Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 4Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı çeyreklik %26, yıllık %363 artışla 294mn TL’lik piyasa beklentisini aşarak 580,8mn TL’ye ulaştı. Cari dönemde hâsılat beklentiler doğrultusunda çeyreklik %19, yıllık %68 artarak 2,94mlr TL’ye yükseldi. 2022 yılının tamamında elde edilen net kâr %458 artışla 1,62mlr TL ve hâsılat %70 artışla 9,84mlr TL olmuştur.
2022/12 dönemi hâsılatının tamamı hastane hizmet gelirlerinden kaynaklanmaktadır. Bununla beraber yurt dışı medikal geliri ve diğer satış gelirleri de ilgili kalemde takip edilmektedir. 2022/12 hâsılatı hasta tipine göre incelendiğinde, yurt içi hasta hâsılatının 7,78mlr TL’ye (%59 artış) ve yabancı sağlık turizmi hâsılatının 1,75mlr TL’ye (%146 artış) ulaştığı görülmektedir. Yurt içi yatan hasta hâsılatının (%52 artış) ayaktan hasta hâsılatına (%68 artış) yakın büyümesi olumludur. Diğer yan iş kolları geliri de 179mn TL’den 304mn TL’ye arttı. Bu artış, üniversite hastanelerinden ve Liv Bona Dea Hospital’den elde edilen yönetim danışmanlığı gelirlerinden kaynaklanmaktadır.
4Ç22’de maliyetlerin hem çeyreklik hem de yıllık bazda hâsılattan daha az artması kârlılığa olumlu yansıdı. Yılın tamamında maliyetler 6,99mlr TL’ye ulaşsa da artış oranı bakımında hâsılatın gerisinde kalması kârlılığı desteklemiştir. Ayrıca 944,6mn TL’ye yükselen faaliyet giderleri de görece sınırlı artmıştır. Salt operasyonel performansa dair fikir veren net faaliyet kârı (NFK) 4Ç22’de çeyreklik %22, yıllık %125 artarken 2022/12’de %87 yükselerek 1,9mlr TL’ye ulaşmıştır. 4Ç22’de üretilen FAVÖK’ün piyasa beklentisini sınırlı bir şekilde aşarak 713,3mn TL’ye yükselmesi artan operasyonel performansı teyit etmektedir. 4Ç22 ve 2022/12’de hizmet gelirlerinin artmasına karşın net finansman giderinin yatay kalması kâra oldukça pozitif yansımaktadır.
Kâr marjları incelendiğinde, hem 4Ç22’de hem de 2022/12’de operasyonel kârlılığının bir miktar iyileştiği görülmektedir. Net finansman giderinden kaynaklı baskının da sınırlı kalmasıyla birlikte net kâr marjı 4Ç22’de yıllık 12,6 puan artarak %19,7’ye, 2022/12’de 11,5 puan yükselerek %16,5’e çıkmıştır.
Artan operasyonel performans bilanço kalemlerine olumlu yansımıştır. Beklentiler üzerinde gelen bilanço rakamlarını pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul