Migros Hisse Yorumu / Oyak Yatırım – (04.11.2012)

Migros Hisse Yorumu

Hisseyi neden beğeniyoruz?

Ekonomide ve perakende sektöründe gözlenen yavaşlamaya rağmen, Migros ikinci çeyrekte satışlarını %13.4 oranında artırdı ve ilk çeyrekteki büyüme hızını büyük ölçüde korudu. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen yeni mağaza açılışları ve artan müşteri sayısı büyümeyi desteklemeyi sürdürdü.

Potansiyel Katalistler

Mevcut hissedar BC Partners Yönetimi 2013 yılında Migros’u satabileceklerini açıklamıştı. Olası bir satışta ortaya çıkacak değerleme kontrol primini de içereceğinden hisse için olumlu olabilir.

Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler

Euro/TL kurunun seviyesi şirketin dövüz borcu nedeniyle net karı etkilemektedir. Mağaza açılışları ve yeni mağaza satış verimliliği, artan rekabet, enflasyon gelişmeleri tahminlerimize yönelik operasyonel risklerdir.

Değerleme

Hissenin FD/VAFOK ve FD/satışlar çarpanları sırasıyla 10.5x ve 0.66x seviyesindeyken, benzerlerinin ortalaması ise sırasıyla 12.6x ve 0.75x seviyesindedir.

Hedef fiyatı: 23.00

OYAK Yatırım Araştırma

Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.

İletişim Formu

İletişim formu için buraya tıklayın

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir