Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Hisse Fiyatı: 487,50 TL
Hedef Fiyat: 799,00 TL
Yükseliş Potansiyeli: % 64
➢ Görünüm ve tahminlerimiz: Şirket 2024 yılında satış gelirlerinde %76-78 (Gedik: %79) artış öngörmektedir. Yılın başında yapılan ücret artışlarının düşen etkisi, daha olumlu marj görünümü için temel katalizör olarak öne çıkmakta. Buna ek olarak, ilk üç çeyrekte FAVÖK marjının %4.9 olması ve mevsimsel olarak ikinci yarının sezonsallıktan dolayı daha yoğun bir dönem olması nedeniyle, 2024’ün son çeyreğinde de güçlü bir dönem geçireceğine işaret etmektedir. Marj beklentimizin, şirketin marj beklentisinden daha düşük olması ile tahminlerimizde muhafazakâr olduğumuzu da belirtmek isteriz (Şirket beklentisi %5).
➢ Online satışlar toplamın %18.2’sini oluşturmakta ve büyüme evresinin devam etmesi beklenmektedir.
➢ Şirket 2024 yılında organize gıda perakendede 40 baz puan toplam gıda perakende de 60 baz puan Pazar payı kazanmıştır.
➢ Şirketin 2024 yılında beklentiye paralel 350 yeni mağaza akması beklenmektedir.
➢ 2024 yılında yatırım harcamaları çoğunlukla büyümeyi destekleyen depo harcamalarına yönlendirilmiş, ve şirket 10 yeni depo faaliyete almıştır.
➢ 2026 yılının sonunda şirket kullandığı enerjinin 1/3’ünü kendi üretmeyi planlamaktadır.
➢ Hisse 2025 beklentilerimize göre 8.1x F/K and 4.1x FD/FAVÖK çarpanlarında, benzerlerinden ıskontoda, işlem görmektedir.
Kaynak: Gedik Yatırım
