Migros Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 22%
Migros 1Ç15 sonuçlarında tahminimizin üzerinde gerçekleşen kur farkı giderinin etkisiyle, beklentilere yakın 8mn TL net kar açıkladı. Şirket 1Ç15’te son 5 senenin en yüksek seviyesi olan %17 satış büyümesi ve 5.8% FVAÖK marjı gerçekleştirmiştir. Hisse için 12 Aylık 26.20TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirket, 2015T F/K çarpanı bazında Euro borç yükü dolayısıyla primli işlem görürken, 2015T 9.8x FD/FVAÖK ve 0.6x FD/Satış çarpanları ile işlem görmektedir. Migros 1Ç15’te 46 yeni mağaza açılışı ile 1,227 mağaza sayısına ulaşmıştır. Migros 2015 yılında 150-200 yeni mağaza açmayı hedeflerken, çift hane satış büyümesi ve %6.0-6.5 FVAÖK marjı öngörmektedir. Migros’un 1Ç15’6e 2,074mn TL olan satışları, yıllık bazda %17 artmıştır. Migros 1Ç15’te 560mn TL brüt kar (yıllık %17 artış) ve 121mn TL FVAÖK kaydetti (yıllık %18 artış). Brüt kar marjı yıllık bazda 0.1 puan artarak %27 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı da yıllık bazda 0.1 puan artarak 5.8% seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in 1Ç15 sonunda net borç pozisyonunu 1,619mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (4Ç14:1,664mn TL). Şirket 1Ç15’te yüksek € borç yükü nedeniyle 38mn TL net finansal gider, 4Ç14’de ise 11mn TL net finansal gelir kaydetmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!