1Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr
Potansiyel Getiri: 21%
Migros 1Ç16 sonuçlarında kur farkı giderinin etkisiyle, bizim ve konsensüs tahmininin altında 28mn TL net zarar açıkladı. Şirket 1Ç16’da, beklentilere yakın, %16 satış büyümesi fakat konsensüs beklentisini altında %5.0 seviyesinde FVAÖK marjı gerçekleştirmiştir.
Migros için Endeks Üzeri getiri tavsiyemizi koruyoruz. Şirket’in önümüzdeki dönemde de istikrarlı operasyonel performansının sürdürmesini bekliyoruz fakat sonuçlar kısa vadede hissede baskı yaratabilir.
Migros 1Ç16’te 52 yeni mağaza açılışı ile 1,447 mağaza sayısına ulaşmıştır. Migros’un 1Ç16’da 2,411mn TL olan satışları, yıllık bazda %16 artmıştır. İlk çeyrekte Şirket’in yurtiçi operasyonları %18.7 seviyesinde büyüme kaydetmiştir.
Migros 2016’da, çift hane satış büyümesi, 150-200 yeni mağaza açılışı ve %6.0-6.5 FVAÖK marjı gerçekleştirmeyi öngörmektedir.
Migros 1Ç16’da 657mn TL brüt kar (yıllık %18 artış) ve 122mn TL FVAÖK kaydetti (yıllık %3 artış). Brüt kar marjı yıllık bazda 0.4 puan artarak %27.2 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı asgari ücret artışının etkisiyle yıllık bazda 0.6 puan daralarak %5.0 seviyesinde gerçekleşti.
Şirket’in 1Ç16 sonunda net borç pozisyonunu 1,819mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç16’da yüksek € borç yükü nedeniyle (683mn €), kurdaki hareketin etkisiyle 65mn TL net finansal gider kaydetmiştir.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!