2024/06 Finansal Değerlendirme
Migros, 2024 yılının ikinci çeyreğinde 62,3 milyar TL beklentilerin hafif üstünde 64,3 milyar TL ciro, 1,5 milyar TL beklentilerin %137 üstünde 3,5 milyar TL FAVÖK ve 2,1 milyar TL konsensüs beklentilerin %71 altında 604 milyon TL kar açıkladı.
Açıklanan finansallar bir önceki çeyreğe göre net satışlarda %13, FAVÖK’te %539 artışa, net karda ise %55 azalışa işaret etti. 2024 yılının ilk yarısı 2023 yılının ilk yarısı ile karşılaştırıldığında ise net satışlar %11, FAVÖK %22 artarken, net kar %64 azaldı.
Şirketin, müşteri sayısındaki artışının etkisi ile hızlı tüketim ürünleri pazarında, pazar payı arttı. Yüksek enflasyon ortamında marketlere olan ilgi artarken, şirket bu kapsamda da uygun fiyatlı ürünleri tüketiciye sunmaya devam etti. Online mağazacılık faaliyetleri artarak devam ederken, online satışların toplam satışlar içindeki payı %19’a ulaştı.
Şirketin çeşitlendirilmiş yapısı Migros, Migros Jet, 5M, Macrocenter, Kiosk ve Mion’dan oluşuyor. Türkiye’nin yeni nesil kişisel bakım marketi Mion’da hızlı büyümeye beklentileri ile şirketi mağazacılık ağında öne çıkarıyor. Dijital anlamda da hızla büyüyen şirkete yaptığı uygulamalar ile müşterilerine hızlı ve kolay alternatifler sağlıyor. Şirketin geniş mağaza ağı yılın ikinci çeyreğinde de devam etti. 2024 yılının ikinci çeyreğinde toplam 112 yeni mağaza açan (1Y 185 mağaza) şirketin 30 Haziran itibariyle mağaza sayısı 3.490’a yükseldi. 2024 yılı mağaza açılış hedefi ise 250+’dan ~350’ye yukarı yönlü revize edildi.
Şirket tarafından 2024 yılı beklentilerinde revizyona gidildi. TMS 29 hariç konsolide satış büyümesi %70’den %75’e, FAVÖK marjı beklentisi %7,5 – 8’den %8 – 8,5’a revize edildi.
Açıklanan finansalların hisse üzerine kısa vadeli baskı yaratmasını bekliyoruz. İleriye dönük projeksiyonlarda ise MGROS’taki uzun dönem 844 TL hedef fiyatımız devam ediyor.
Kaynak: İnfo Yatırım