2021/2Ç Net Karı 1,76 Milyon TL
Öneri: AL
Son Fiyat: 37,22 TL
Hedef Fiyat: 51,71 TL
Migros Ticaret 2Ç21’de 1,76 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde 144 milyon TL zarar açıklamıştı. Şirketin hasılat ve operasyonel karlılığı piyasa beklentileri doğrultusunda açıklanırken 168,5 milyon TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşen diğer faaliyetlerden giderler kalemi net karı olumsuz etkiledi. Cadde mağazalarının ve online operasyonların güçlü performansı ile satış gelirlerini 2Ç21’de 2Ç20’ye göre %22 oranında artırarak 8,42 milyar TL satış geliri elde eden (2Ç20 Hasılat: 6,91 Milyar TL) şirketin yılın ilk yarısındaki toplam cirosu ise 16,1 milyar TL oldu.
Pandemi sürecinde değişen tüketici harcamaları nedeniyle online operasyonlarına ağırlık veren Migros’un 2020 yılının ilk yarısında 583 olan online hizmet veren mağaza sayısı 2021’in ilk yarısında ise %42 oranında artarak 826’ya yükseldi. Şirket online kanallarındaki büyümeye ek olarak 2021’in ilk yedi ayında 176 adet yeni mağaza açılışı yaptı.
FAVÖK tarafında piyasa beklentisi olan 639 milyon TL’ye paralel 636 milyon TL FAVÖK açıklayan şirket geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %25,1 FAVÖK büyümesi ve %7,6 FAVÖK marjı elde etti. 2020 yılsonundaki 120 milyon TL açık döviz pozisyonunu 2021’in ilk yarısında kapatarak 130 milyon TL döviz fazlasına ulaşan şirket aynı dönemde net borcunu da %30 oranında azaltarak 4,09 milyar TL’den 2,85 milyar TL’ye indirdi.
2021 ilk yarı finansalları sonucunda 2021 yılsonu beklentilerini de revize eden şirket satış büyümesinde öngördüğü %15-%18’lik artışı %18-%20’ye yükseltti. FAVÖK marjı beklentisini %8-%8,5 bandında koruyan Migros mağaza açılış hedefini 170’ten 300’ün üzerine, yatırım harcamalarını ise 600 milyon TL’den 800 milyon TL’ye çıkardı.
Şirket için 8 kurum tarafından yapılan hedef fiyat tahminlerinde en yüksek tahmin 59,30 TL, en düşük tahmin 41,80 TL olurken, medyan tahmin 51,51 TL ortalama tahmin ise 51,90 TL oldu.
Teknik Olarak…
37,22 seviyelerinde fiyatlanan MGROS için son bir yıllık periyotta en düşük 31,54 ve en yüksek 52,25 seviyeleri görüldü. Hissenin dibine yakınlığı yüzde 27,43 düzeyinde. Son bir yıldaki kaybı yüzde -3,07 olan hissenin yıllık volatilitesi yüzde 3,77. Hissenin hedef fiyatı 51,71 olup, hedef fiyata göre getiri potansiyeli yüzde 38,93 seviyesinde. Hissenin fiyatı 20 ve 50 günlük basit hareketli ortalamasının üzerinde seyrettiği görülüyor.
Kaynak: Tera Yatırım