MGROS 2021 yılı 4. çeyrekte 221.7 mn TL zarar açıklayacağı beklentilerine karşılık 8.3 mn TL net dönem zararı açıkladı.
Kapanış Fiyatı: 36,26 TL
Hedef Fiyat: 55 TL
Şirket, önceki yılın aynı çeyreğinde 124.8 mn TL zarar açıklarken, bir önceki çeyrekte 156 mn TL kar açıklamıştı. Cironun yıllık %31 artış göstermesi ve 231 mn TL vergi geliri yazılması net karı desteklese de 388.2 mn TL Rekabet Kurulu cezası karşılığı gider gösterilmesi net zarar açıklanmasında etkili oldu.
Satış gelirleri %31 artış gösterdi
Satış gelirleri %31 artışla 10.248 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 10.351 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Online operasyonlardaki güçlü büyümenin devam etmesi cirodaki artışı destekledi. 2021 yılında mağaza sayısı 246 artışla 2.565 adet oldu ve online hizmet veren mağaza sayısı 338 artışla 867 adete yükseldi.
FAVÖK %28 büyüdü
FAVÖK yıllık bazda %28 artış gösterdi. Ancak, piyasa beklentisi olan 838.4 mn TL’nin altında kalarak 745.4 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjının 0,9 puan artışla %23,4 seviyesinde gerçekleşmesine karşılık FAVÖK marjı 0,2 puan azalışla %7,20 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyreğe göre ise FAVÖK marjında 2 puan daralma görüldü.
Net borç / FAVÖK gerilemeye devam etti
2021 yılının üçüncü çeyreğinde 2.738 mn TL olan net borç 4Ç21’de 2.445 mn TL’ye geriledi. Net borç rakamındaki azalışın yanı sıra FAVÖK rakamındaki artışla birlikte net borç / FAVÖK 1.0x seviyesinden 0.8x seviyesine geriledi. 2020 yıl sonunda net borç/FAVÖK 1.6x seviyesinde bulunuyordu. Şirketin artık döviz açık pozisyonu bulunmadığı gibi 2021 yılı sonu itibarıyla 11.4 mn Euro, 2.9 mn Dolar uzun pozisyonu vardır.
12 aylık sonuçlar
2021 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %26 artışla 36.272 mn TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 0,6 puan artışla %24,1 seviyesinde, FAVÖK marjı 0,3 puan artışla %8 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %30 artış gösterdi ve 2.894 mn TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12 aylık net dönem kari 358.8 mn TL olarak gerçekleşti. 2020 yılında 403 mn TL net zarar açıklamıştı.
Kaynak: İntegral Yatırım