Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (Kurul), 2019 yılı Haziran ayı toplantısı sonrasında yayımlanan faiz oranlarına ilişkin basın duyurusunda, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında değişikliğe gitmedi ve yüzde 24,00 seviyesinde sabit bıraktı. Piyasa beklentisi TCMB’nin faiz oranında büyük ölçüde değişikliğe gitmeyeceği yönündeydi. Yayımlanan Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusunun içeriğini incelediğimizde, Son dönemde açıklanan veriler ekonomide dengelenme eğiliminin belirginleştiğini işaret ettiğine değinilirken dış talep görece gücünü korumaya devam ettiğini fakat finansal koşullardaki sıkılığın da etkisi ile iktisadi faaliyetteki yavaş bir seyir izlendiği belirtiliyor. Cari dengede devam eden iyileşmenin sürmesi bekleniyor. İç talep gelişmeleri ve parasal sıkılaştırmanın etkileri enflasyonda ki düşüşü desteklediği belirtilirken, fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar verildiği ifade edilmiştir. TCMB temel amacı fiyat istikrarı doğrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edeceği belirtilmiştir. Enflasyon görünümünü etkileyen unsurlardaki gelişmeler yakından izlenerek, parasal duruş enflasyonu hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceği belirtilmiştir. Açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği vurgulanıyor.
TCMB gerçekleştirdiği Haziran ayı toplantısında, büyük çoğunluk ile piyasa beklentisine paralel faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Kurum beklentimiz bankanın Haziran ayı toplantısında 100 baz puan indirime gidebileceği ve politika faizini yüzde 23,00 düzeyine indireceği yönündeydi. Yayımlanan 12 Haziran PPK Toplantı Metninde 25 Nisan Toplantısındaki Metne Göre Değişiklikler 3.paragrafta gözleniyor. Enflasyon için gıda fiyatları ve ithal girdi maliyetlerinden bahsedilmemiş. Parasal sıkılaştırmanın enflasyondaki düşüşü desteklediği belirtilmiş. Ayrıca “enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar” ifadesinin “enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunması” şeklinde değişmesi, enflasyonda baz etkisi dikkate alındığında ufak bir faiz indirimi sinyali olarak algılanabilir. Özellikle, TÜİK tarafından açıklanan Mayıs ayı TÜFE verisinde Mart ayında sonra artış hızında ivme kaybetmesi ve yüzde 18,71’e gerilemesi, diğer taraftan, Çekirdek TÜFE (C grubu) Ekim 2018 yılından itibaren düşüşün belirginleşmesi ve yüzde 15,87 düzeyine gerilemesi ve Mayıs ayı TÜFE sepeti içerisinde Gıda grubunda mevsimsel etkiler ile birlikte aylık bazda yüzde 1,18 düşüş göstermesi TCMB’nin metinde değişikliğe gitmesinde başlıca nedenlerden bazıları olabilir. Diğer taraftan, enflasyondaki düşüşü hızlandırmak için sıkı parasal duruşun korunmasını ve bu noktada aceleci davranılmamasını ve bekle-gör politikasının devam ettirilmesini olumlu olarak karşılıyoruz. Ayrıca, enflasyon tarafında genel tahminimiz yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde baz etkisinin desteği ile birlikte dezenflasyon sürecinin ivme kazanabileceğini fakat son çeyrekte enflasyonda yukarı yönlü bir miktar baskının görülebileceğini ve seneyi yüzde 15-16 bölgesinde tamamlayabileceğimizi öngörüyoruz. TCMB faiz kararı sonrasında TL varlıklarda hareketliliğin sınırlı olduğu izleniyor. TCMB FAİZ ORANI KARARI DEĞERLENDİRMESİ Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (Kurul), 2019 yılı Haziran ayı toplantısı sonrasında yayımlanan faiz oranlarına ilişkin basın duyurusunda, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranında değişikliğe gitmedi ve yüzde 24,00 seviyesinde sabit bıraktı. Piyasa beklentisi TCMB’nin faiz oranında büyük ölçüde değişikliğe gitmeyeceği yönündeydi. Yayımlanan Faiz Oranlarına İlişkin Basın Duyurusunun içeriğini incelediğimizde, Son dönemde açıklanan veriler ekonomide dengelenme eğiliminin belirginleştiğini işaret ettiğine değinilirken dış talep görece gücünü korumaya devam ettiğini fakat finansal koşullardaki sıkılığın da etkisi ile iktisadi faaliyetteki yavaş bir seyir izlendiği belirtiliyor. Cari dengede devam eden iyileşmenin sürmesi bekleniyor. İç talep gelişmeleri ve parasal sıkılaştırmanın etkileri enflasyonda ki düşüşü desteklediği belirtilirken, fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar verildiği ifade edilmiştir. TCMB temel amacı fiyat istikrarı doğrultusunda elindeki bütün araçları kullanmaya devam edeceği belirtilmiştir. Enflasyon görünümünü etkileyen unsurlardaki gelişmeler yakından izlenerek, parasal duruş enflasyonu hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde belirleneceği belirtilmiştir. Açıklanacak her türlü yeni verinin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine neden olabileceği vurgulanıyor. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.