Medical Park 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 13.25 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 16.65TL
Potansiyel Getiri: 26%
2Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
Operasyonel karlılık beklentinin altında
Medical Park (MLP) 2Ç18 sonuçlarında bizim beklentimiz olan (39mn TL) net zarar beklentisinden iyi 15mn TL net zarar açıkladı.
Ciro beklentimize paralel gelirken FAVÖK tahminimizin %17 altında gerçekleşti.
Medikal turizm en çok büyüyen segment idi
1Y18’de şirket iki yeni hastane açarken yatan ve ayakta hasta cirosu sırasıyla %8 ve %17 büyümüştür.
Medikal turizm cirosu ise zayıf TL ve artan kompleks operasyonlar nedeniyle %60 artarak 66mn TL ye ulaşmış ve cironun %9’unu oluşturmuştur.
Diğer yan gelirler ise artan yönetim gelirleri doğrultusunda %48 artarak 65mn TL olmuştur
Böylece, 2Ç18’de toplam gelirler %17 artmış fakat FAVÖK %12 daralmıştır.
Sonuçların hisse etkisinin olumsuz olacağı kanısındayız
Zayıf operasyonel karlılık nedeniyle finansallara piyasa tepkisinin olumsuz olacağı kanısındayız.
EP tavsiyemizi sürdürüyoruz
Şirket’e ilişkin nötr görüşümüz bulunmaktadır. Şirket bugün 16:30’da bir telekonferans düzenleyecektir.