Mavi Giyim Hisse Yorumu
Mavi, Türkiye’de lifestyle kategorisinde en bilinen markalardan biridir ve jean pazarında %24 pazar payı ile lider konumdadır. Ayrıca Mavi markası küresel olarak orta üst segmentte konumlanmıştır. Mavi, denim (Türkiye’de %44 ciro oranı) ve lifestyle (Türkiye’de %56 ciro oranı) ürünlerinin dizaynı ve satışından sorumludur. Şirket ürünlerini perakende, toptan ve e-ticaret aracılığıyla satışa sunmaktadır. Yurtiçi satışlar toplam satışların %82’sine denk gelirken, yurtdışı satışların ciro katkısı sırasıyla ABD %6, Kanada %3, Avrupa %7 ve Rusya %1’dir. Mavi, 15 Haziran’da hisse başına 43TL fiyat ve 2.135 milyon TL piyasa değeriyle işlem görmeye başladı. Hisselerin %55’i (27 milyon adet hisse) halka arz edildi. Akarlılar ailesinin %30 ve Turkven’in %15 dolaylı sahip olduğu toplam %45 hisse payı Blue International’a aittir.
Toplantının Ana Başlıkları
▪ Ciro artışının orta vadede aynı hızda gerçekleşmesi bekleniyor – Mavi, Türkiye’de son altı yılda ortalama yılda 27 mağaza açtı ve mağaza sayısındaki yıllıklandırılmış büyüme oranı 2014’ten beri %12 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde mağaza metrekarelerini büyütmeye yönelik girişimlerin etkisiyle YBO metrekare bazında %21 büyüdü. Şirket mağaza genişlemesinden yıllık 4.000-5.000 metrekare mağaza alanı yaratma ve mağaza açılışlarını aynı hızda sürdürmeyi planlıyor. Ek olarak Mavi yurtiçi benzer mağaza (son 12 ayda açık olan mağaza kıyaslaması) büyümesinde %15’ler seviyelerinde büyümenin korunacağını düşünüyor.
▪ Yurtdışı faaliyetler sürdürülebilir büyümeye destek olacak – Yönetim Rusya pazarını perakende büyümede hedef pazar olarak konumlandırmak istiyor ve 2019 sonuna kadar Rusya’da 30 mağaza açılışı planlıyor. Kanada’da 2017’de 2 yeni mağaza açılışı planlanıyor. ABD’de ise şirket Mavi’nin de dahil olduğu orta üst segment jeanlere talebin artış trendinde olmasının katkısıyla Mavi’nin cirosunda büyüme olmasını bekliyor.
▪ %15 FAVÖK marjı hedefine 3-5 yılda ulaşılması hedefleniyor – Yönetim 2017’de 100 baz puana kadar (2016 %13 marj) iyileşme olabileceğini öngörüyor. Mavi Amerika ve Kanada faaliyetlerini içeren Eflatun’un konsolide edilmesi de marj iyileşmesine katkı sağlayacak. Şirket orta uzun vadede ciro büyümesi sonucu sabit maliyet etkisinin azalmasıyla marj büyümesi öngörüyor.
▪ 2Ç17 finansal sonuçları sonrası yönetim yıllık görünümle ilgili daha detaylı bilgi vermeyi amaçlıyor. 2. çeyrek mevsimsellik etkisiyle 1. çeyreğe göre hem cironun hem marjların daha yüksek gerçekleştiği bir dönemdir. 8 Ağustos’ta şirketin stratejisi ve finansal sonuçlarıyla ilgili analist toplantısı düzenlenecek.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!