Makro Bülten-TCMB Özel Raporu
Temmuz ayında Murat Uysal’ın Başkanlık görevine geçmesinin ardından faiz indirimlerinin başladığı TCMB toplantısından çıkacak faiz kararı bugün saat 14:30’da açıklanacak. Piyasa, son üç toplantısında toplamda 1000 baz puan indirim yapan Banka’nın 2019 yılını kapatmadan hemen önce genişlemeci para politikasını devam ettirerek 150 baz puanlık indirim daha yapacağı beklentisinde. TCMB’nin 24 Ekim tarihinden sonra attığı adımlara bakacak olursak;
7 Kasım vadeli repo ihalesi ile piyasaya 5 milyar 999 milyon 999 bin 998 lira verdi.
Merkez Bankası yıl sonu enflasyon tahminini %13.9’dan %12’e düşürdü. (31 Ekim)
12 Kasım vadeli repo ihalesi ile piyasaya 1 milyar 999 milyon 999 bin 998 lira verdi.
Tahvil ve bono piyasasında kasım ayı içerisinde düşüş eğilimi gösteren gösterge tahvilin bileşik faizi %12.20 oranı ile son iki yılın en düşük seviyesini gördü.
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK) yetkilerinin bir kısmı TCMB’e devredildi. TCMB resmi rezerv varlıkları Ekim ayında Eylül ayına oranla %3.4 artış göstererek 104,6 milyar dolar olarak açıklandı. 3 Aralık vadeli repo ihalesi ile piyasaya 3 milyar lira verildi. TCMB ve Katar Merkez Bankası arasındaki swap anlaşmasındaki miktar 3 milyar dolardan 5 milyar dolara yükseltildi. 17 Aralık vadeli repo ihalesi ile piyasaya 4 milyar 999 milyon 999 bin 998 lira verdi.
Para Politikası Kurulu’nu gelecek yıl 12 kez toplanılacağı açıklayan TCMB pazartesi günü zorunlu karşılıklar ile ilgili değişikliğe gittiğini açıkladı. Karşılıklarda TÜFE’den arındırılmış kredi büyüme rakamlarını kullanacak. Üç aylık ortalamalara göre belirlenecek zorunlu karşılık oranlarının ilk aşamasında piyasaya yaklaşık 5,4 milyar TL ve 2,9 milyar dolarlık altın ve döviz likiditesi verilmesi bekleniyor. Genellikle ekonomideki durgunluk zamanlarında hane halkının talep gücünü ve dolaşımdaki para miktarını artırmak için kullanılan ve genişlemeci para politikası aracı olan bu yöntemde kuruluşlara yönelik verilecek kredilerin dikkate alınmayacağı belirtildi. Merkez Bankaları tarafından son dönemlerde oldukça yaygın olarak kullanılan genişleyici para politikası çoğunlukla işsizliği azaltmak ve talep gücünü arttırmak için kullanılıyor. Pazartesi açıklanan karar sonrasında Türk Lirası cinsinden likiditenin artış göstermesi TL’nin diğer gelişmekte olan para birimlerinden negatif ayrışmasına neden oldu.
Bugün 14:00’da açıklanacak faiz kararında (150 – 200 baz puan aralığında indirim beklentisinde);
– 200 baz puan üzerinde gelecek faiz indiriminde sert hareketlerin oluşabileceğini ve TL değer kaybının neden olabileceğini düşünmekteyiz. Böyle bir senaryoda 5.9760 ve kritik 6.1470 dirençlerini takip edeceğiz. Bist 100 Endeksi ve Viop 30 Endeksi’nde değer kaybı yaşanabilir. 200 baz üzeri indirimde Viop 30 Endeksi için 132,050 ve kritik 129,600 destekleri gündeme gelebilir.
– 150 baz puanın altında indirim gelmesi durumunda TL’nin diğer para birimleri karşısında güçlenebileceğini belirtmek isteriz. Dolar TL’de 5.7680 ana desteği altında 5.6030 seviyesini takip edeceğiz. Viop 30 Endeksi’nin değer kazanabileceğini ve 134750 kritik seviyesinin test edilebileceğini belirtmek isteriz.
– Merkez Bankası’nın 150 ile 200 baz puan arasında indirim yapması durumunda volatilitenin düşük olabileceğini düşünmekteyiz. Dolar TL ve Borsa İstanbul dar bir bantta hareketlilik gösterebilir. Dolar TL 5.7680 desteği ile 5.9760 dirençlerini takip edeceğiz. Viop 30 Endeksi için ise 132,050 ile 134,750 bandında hareketlilik görülebilir.