1Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %15,73 artışla 618 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %27,57 artışla 127 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 191,05 baz puan artışla % 20,58 olmuştur. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı reel olarak %24,29 artışla 75 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 618 mn TL satış geliri (yıllık: +%16), 127 mn TL FAVÖK (yıllık: +%28) ve 75 mn TL net kar (yıllık: +%24) açıklamıştır. Reel anlamda satış gelirleri, sağlık gelirlerindeki ılımlı büyüme ve güçlü hastane kira gelirlerinin etkisiyle %16 artmıştır. Sağlık gelirlerinin ödeme türüne göre dağılımı, büyük oranda cepten yapılan ödemeler ve SGK ödemeleri katkılarıyla kompozisyonunu çoğunlukla korumuştur. 2023 yılı rakamlarına kıyasla toplam personel sayısında %2’lik bir düşüş yaşanmış ve genel idari personel sayılarında önemli bir küçülme yaşanmıştır. Şirketin brüt kar marjı 68bp’lık yükselişle %15,5 olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle FAVÖK, artan marj sayesinde 1Ç24’te yıllık bazda %28 artmıştır (1Ç24: %20,6, 1Ç23: %18,7). Yatırım harcamaları 1Ç23’te 54 milyon TL’ye kıyasla 30 milyon TL olurken, net borç 1Ç24’te yıllık %72 artışla 568 milyon TL’ye (1,3x FAVÖK) ulaşmıştır. Nakit dönüşüm süresi artan alacak gün ve stoklar nedeniyle 1Ç23’de 41 güne kıyasla önemli ölçüde artarak 134 gün olarak gerçekleşmiştir. Serbest nakit akışı 1Ç23’te 86 milyon TL iken, 1Ç24’te 173 milyon TL olmuştur. Şirket yıllık %24 artışla 75 milyon TL net kar açıklamıştır. Hisse son 12 aylık verilere göre 12,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım