Lokman Hekim 2018 / 3 Aylık Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (15.05.2018)

Lokman Hekim 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi

Mevcut Hisse Fiyatı: 5.85 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 7.07TL
Potansiyel Getiri: 21%

1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu

Daha iyi faaliyet karlılığı

 Lokman Hekim 1Ç18 sonuçlarında 2.5mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 2mn TL idi. Daha iyi faaliyet karılığına rağmen yüksek finansal giderler nedeniyle net kar beklentilerimize yakın geldi.

 Ciro beklentimiz ile uyumlu iken ve FVAÖK marjı bizim beklentimizin 3 puan üzerindedir.

 Şirket, bu çeyrekte şirketin poliklinik yatırımı olan Demet’in kara geçtğini belirtmiştir. Akay hastanesinde devam eden iyileştirmelerin yılsonunda bitmesi beklenmektedir. Akay toplam sağlık cirosusun %23’ünü oluştururken bu oran Demet için %3’tür.

 Geçen seneye göre toplam hasta sayısı %7 artarken hasta başına ciro %6 iyileşmiştir. Net borç ise 4mn TL artarak 76mn TL olmuştur (FVAÖK’ünün 2.4 katı).

2018 hedefleri korundu

 Şirket bu yıl 275-295mn TL ciro ve 36-40mn TL FAVÖK öngörmektedir. Tahminlerimiz genel anlamda şirketle uyumludur.

Sonuçların hisse etkisinin olumlu olacağı kanısındayız

 Güçlü faaliyet karlılığı nedeniyle 1Ç18 finansallarına piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekleriz.

EÜ tavsiyemizi sürdürüyoruz

 Lokman Hekim hakkındaki olumlu görüşümüzü koruyoruz. Lokman Hekim’i cazip çarpanları, güçlü büyüme potansiyeli ve olası marj iyileşmesi beklentimiz nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz.

Raporun tamamı için tıklayın.