Lokman Hekim 2018 / 1. Çeyrek Bilanço Analizi
Mevcut Hisse Fiyatı: 5.85 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 7.07TL
Potansiyel Getiri: 21%
1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Daha iyi faaliyet karlılığı
Lokman Hekim 1Ç18 sonuçlarında 2.5mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 2mn TL idi. Daha iyi faaliyet karılığına rağmen yüksek finansal giderler nedeniyle net kar beklentilerimize yakın geldi.
Ciro beklentimiz ile uyumlu iken ve FVAÖK marjı bizim beklentimizin 3 puan üzerindedir.
Şirket, bu çeyrekte şirketin poliklinik yatırımı olan Demet’in kara geçtğini belirtmiştir. Akay hastanesinde devam eden iyileştirmelerin yılsonunda bitmesi beklenmektedir. Akay toplam sağlık cirosusun %23’ünü oluştururken bu oran Demet için %3’tür.
Geçen seneye göre toplam hasta sayısı %7 artarken hasta başına ciro %6 iyileşmiştir. Net borç ise 4mn TL artarak 76mn TL olmuştur (FVAÖK’ünün 2.4 katı).
2018 hedefleri korundu
Şirket bu yıl 275-295mn TL ciro ve 36-40mn TL FAVÖK öngörmektedir. Tahminlerimiz genel anlamda şirketle uyumludur.
Sonuçların hisse etkisinin olumlu olacağı kanısındayız
Güçlü faaliyet karlılığı nedeniyle 1Ç18 finansallarına piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekleriz.
EÜ tavsiyemizi sürdürüyoruz
Lokman Hekim hakkındaki olumlu görüşümüzü koruyoruz. Lokman Hekim’i cazip çarpanları, güçlü büyüme potansiyeli ve olası marj iyileşmesi beklentimiz nedeniyle beğenmeye devam ediyoruz.