1Ç24 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 95,75
Hedef Fiyat 92,12
Potansiyel Getiri -%3,79
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak %19,76 artışla 970 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %3,08 artışla 287 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 479,00 baz puan artışla % 29,59 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net zararı reel olarak %59,30 düşüşle 36 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 1Ç24’te 970 mn TL satış geliri (kons: 680 mn TL; yıllık: +%20), 287 mn TL FAVÖK (kons: 125 mn TL; yıllık: +%3) ve 36 mn TL net zarar (kons: 75 mn TL; yıllık: -%59) açıklamıştır. Şirketin 1Ç23’te 384 milyon TL olan net nakit pozisyonu, 1Ç24’te %10 azalışla 345 milyon TL’ye gerilemiştir. Romanya’da yazılım çözümleri ve hizmetleri pazarında artan talep nedeniyle Euro geliri %19 oranında artan Total Soft, yıla güçlü bir başlangıç yapmıştır. Total Soft FAVÖK marjı, 1Ç23’teki %13’e kıyasla ciddi bir artışla %21,3 olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan Türkiye operasyonları sürekli devam eden gelir katkısıyla bir miktar pozitif katkı sağlamış ancak henüz olumlu bir görünüm sunmamaktadır. Şirket 1Ç24’te 189 milyon TL net parasal kayıp yazmıştır. Hisse 2024 yılı beklentilerimize göre 7,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini finansal sonuçlardaki maliyet baskısı nedeniyle sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım