Logo Yazılım 3C21 Bilanço Analizi
Öneri AL
Hisse Fiyatı, TL 41,18
Hedef Hisse Fiyatı, TL 57,88
Yükselme Potansiyeli 41%
Halka Açıklık Oranı 65%
Şirket cirosunu konsensus beklentisi olan 167 milyon T ’nin biraz üzerinde 169 milyon TL olarak açıkladı. Kuruluş cirosunu 2020 yılının 3.çeyrekliğine göre %40,91 artırırken, 2.çeyrekliğe göre %4,93 düşüş kaydetti.
Önceki çeyrekliğe göre kötü performans sergilense yıllık bazda büyümesi devam ediyor… Şirket cirosunu konsensus beklentisi olan 167 milyon T ’nin biraz üzerinde 169 milyon TL olarak açıkladı. Kuruluş cirosunu 2020 yılının 3.çeyrekliğine göre %40,91 artırırken, 2.çeyrekliğe göre %4,93 düşüş kaydetti.
Şirket’in brüt karı 135 milyon TL olurken, 2020 yılının 3.çeyreğinde 94 milyon TL olarak kaydedilmişti. Söz konusu bu veri bu yılın 2.çeyreğinde 144 milyon TL olarak açıklanmıştı. Bu sonuçlara göre Şirket, brüt karda yıllık %43,79 büyürken önceki çeyreklikte %6,32 gerildi.
FAVÖK , piyasa beklentisi olan 66 milyon TL’ye paralel 67 milyon TL olarak açıklandı. Buna göre Şirket, geçen yılın 3.çeyreğine göre %60,41 büyürken, bu yılın 2.çeyreğine göre %15,82 daraldı. FAVÖK marjına baktığımızda ise 2021 yılının 3.çeyreğinde %39,9 oldu. Şirket FAVÖK marjı bazında ise yıllık %13,8, geçtiğimiz çeyreğe göre %11,5 daraldı.
Beklentimiz… Logo Yazılım’ın tekrarlayan faturalardaki gelirinin büyümesi ve tüm kategorilerde büyümenin devam ediyor oluşu, yeni müşteri kazanımlarının devam etmesi, Romanya ve Türkiye organizasyonun büyümeye devam ediyor oluşu, şirket alımlarının devam edeceği beklentisi ve kur gelirlerinin artacağı düşüncesindeyiz. Şirket, çeyreksel bazda görece daralsa da yıllık bazda iyi bir dönem geçirdiği görüşündeyiz.
Değerleme… 2022 tahminlerimize göre 10,7 F/K ve 7,6 FD/FAVÖK çarpanlarından işlem gören Logo hissesinin oldukça cazip olduğunu düşünüyoruz. Hisse için 57,88 TL hedef değeri ile AL önerisinde bulunuyoruz.
Kaynak: Dinamik Menkul