Koza Altın Hisse Yorumu
Potansiyel:% 46
ÖNERİ : AL
Son Fiyat (TL) 26,80
Hedef Fiyat(TL) 39,19
• Koza Altın’ın 1Ç13 döneminde cirosu 1Ç12 dönemine göre %63 azalarak 303,57 milyon TL olarak açıklandı. Miktar bazında ise satışlar 1Ç13 döneminde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %35 düş erek 63,9 bin ons seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in altın üretimi ise 2013 yılı ilk çeyreğinde, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %26 azalışla 72.164 ons (7,27 g/t tenör) seviyesine gerilemiş olup, bu azalış Ovacık ve Mastra madenlerinde işlenen ortalama altın tenöründeki düşüşten kaynaklanmaktadır.
• 1Ç13 döneminde FAVÖK ise 1Ç12 dönemine göre %19 düşerek 186,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Yıllık bazda düşüş, yeni madenlerin devreye girmesiyle beraber oluşan maliyetlerden kaynaklanmaktadır.
• Önümüzdeki dönemde üretime başlaması planlanan Himmetdede ve Mollakara-Diyadin madenlerinde altın üretimine geçilecek olması hisseye olumlu yansıyabilir. Özellikle 4Ç13 döneminde üretime başlaması planlanan Himmetdede madeninin 58 bin onsluk üretim katkısı pozitif olacaktır.
• Yapılan yeni kanuni düz enlemeler ile maden arama ruhsatı süresi 7 yıla çıkmıştır. Bu düzenleme Türkiye genelinde 51 işletme ve 419 arama ruhsatına sahip Koza Altın için olumlu olacaktır.
• Altın fiyatlarındaki hızlı düşüş ve dalgalı seyir, hisse açısından en önemli risk olarak göze çarpmaktadır.
• 2013 tahmini verilerine göre 6,2x F/K ve 3,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gören hisseyi, fiyat seviyeleri itibariyle cazip buluyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Gedik Yatırım 2013 / Ağustos Aylık Bülteni
Tüm Koza Altın hisse yorumları için tıklayın!
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın