Koza Altın’ın 2012 6 aylık döneminde net karı 2011 yılının aynı dönemine göre %120 yükselerek 347,3 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 354 milyon TL net kâr).
Şirket’in 2012 2.çeyrek net karı 2011 yılının aynı dönemine göre %110 yükselerek 156,9 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 164 milyon TL net kar). 2012 ilk çeyreğinde 190,4 milyon TL kar açıklayan Şirket’in, Cnbc-e kar beklenti anketine göre 2012 2.çeyrekte 161 milyon TL kar açıklaması bekleniyordu.
Şirket, altın üretiminde bölgesel yapılanma uygulamakta ve açık ocak madenciliğini müteahhitlerle yürütmekte, böylece parasal maliyetler ve lojistik açısından avantajlı durumda olmaktadır. Şirket 2012 yılının ilk altı aylık döneminde, geçen yılın aynı dönemine göre %46 artışla 184.666 ons altın üretimi gerçekleştirmiştir. Üretimdeki bu artışın en önemli sebebi Kaymaz tesisi ve Çukuralan yer altı işletmesinin devreye alınarak üretime başlamasıdır. Kaymaz tesisi bu yılın ilk yarısında 51.163 ons altın üretmiştir.
Bu üretim rakamlarına göre Şirket’in 2012 yılı 2.çeyrek cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre %90 yükselerek 253 milyon TL olarak açıklandı.(Beklentimiz: 270 milyon TL, Cnbc-e kar tahminleri anketi: 266 milyon TL). Böylece 2012 yılı 6 aylık döneminde cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre %104 yükselerek 557 milyon TL olarak açıklandı.(Beklentimiz:573,5 milyon TL).
2012 2. çeyrekte Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %94, önceki çeyreğe göre %19 yükselerek 199,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2. çeyrek için FVAÖK beklentimiz 210 milyon TL iken, piyasa beklentisi olan Cnbc-e kar tahminleri anketine göre beklenti 208 milyon TL idi. Böylece 2012 6 aylık döneminde ise Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %118 yükselerek 443,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Şirketin 2012 yılında satış gelirlerinin, 2011’a oranla %2 yükselerek 1.074 milyon TL düzeyinde oluşmasını, FVAÖK’ün ise, 2011’a göre %3 azalarak 841 milyon TL olmasını beklemekteyiz. 2012 yılı net kar beklentimiz ise 2011 yılı karına oranla %4 yükselerek 657 milyonTL olacağı yönündedir.
Şirket için 2012 yılı tahmini rakamları ile hesaplamış olduğumuz piyasa çarpanları 8,1x F/K, 3x PD/DD, 5,5x FD/FVAÖK ve 4,3x FD/Satışlar düzeyindedir.
Koza Altın için hedef fiyatımız 40 TL olup %14 yükselme potansiyeli ile önerimiz ‘Endeks Üzeri Getiri’dir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız…