Kordsa 2021 12 Aylık Bilanço Analizi / İnfo Yatırım – (22.02.2022)

2021/12 Finansal Değerlendirme

Açıklanan Finansallar 2021 Beklentilerinin Üstünde Kordsa, 2021 yılı dördüncü çeyreğinde beklentilere paralel olarak 2,7 milyar TL net satış açıkladı. Açıklanan net satış tutarı, 2021 yılı 3. çeyreğine göre %36 artış gösterirken, yıllık bazda satışlar %74 arttı. Satışlarda 2021 yılında %50 – 55 büyüme bekleyen şirket, satış gelirlerinde %74 büyüme gerçekleştirdi (7,9 milyar TL).

Şirket, dördüncü çeyrekte 370,8 milyon TL beklentilerin ~%4 altında 356,2 milyon TL FAVÖK açıkladı. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 3. çeyreğine göre %15,4 yükselirken, 2021 yılında 2020 yılına göre FAVÖK %112,1 arttı (FAVÖK marjı %12,7’den %15,5’e yükseldi). 2021 yılında FAVÖK’te %85-95 büyüme bekleyen şirket, bu dönemde %112 büyüme gerçekleştirdi. Net kar ise 207 milyon TL olan konsensüs beklentiyi %30,5 aşarak 270,3 milyon TL olarak açıklandı.

Net kar geçen çeyreğe göre %91,4 artarken, net kar yıldan yıla %402,4 artış gösterdi. Lastik güçlendirmedeki yüksek kapasite kullanım oranı ile hammadde fiyatları yükselişe ve navlun fiyatlarındaki hareketliliğe rağmen etkin maliyet yönetimi net karı destekledi.

Şirket finansallarının hisse üzerine olumlu yansımasını beklememize rağmen, piyasalardaki genel volatilite (Rusya – Ukrayna) nedeniyle pozitif ayrışma potansiyelini sınırlı görüyoruz.

Kaynak: İnfo Yatırım