Kordsa 2018 / 3. Çeyrek Bilanço Analizi
3Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumlu
Güçlü 3Ç18 sonuçları
Ø Kordsa, 3Ç18 finansal sonuçlarında, 111mn TL piyasa beklentisi ve bizim beklentimiz olan 102mn TL net kar tahminimizin üstünde 122mn TL net kar açıkladı.
Ø Şirket bu dönemde hem bizim hem de piyasa beklentisinin üstünde 1,237mnTL satış geliri kaydetti. Artan petrol fiyatlarına rağmen Kordsa bunu fiyatlarına yansıtmayı başardı. Şirket hem bizim hem de piyasa beklentisinin üstünde 230mn TL FVAÖK ve %18.6 FVAÖK marjı açıklamıştır. %18.6 FVAÖK marjı yıllık 5.8 puan büyümeye işaret etmektedir.
Beklentilerde yukarı yönlü revizyon yapılmıştır
Ø Şirket 2018 yılı hedeflerinde yukarı yönlü revizyon yapmıştır. Buna göre net satışlarda daha önce %30-40 olan büyüme beklentisi %45-55 ve FVAÖK’da daha önce %35-45 olan büyüme beklentisini %75-85 olarak değiştirmiştir.
Ø Kordsa, ABD’deki iki adet kompozit malzeme üreten fabrikanın satın almasını 100mn ABD$’lık uzun vadeli bir yıl geri ödemesiz ve faiz oranı %2.70+libor kredi ile gerçekleştirdi. Kordsa ABD’deki kompozit işinden yıllık 80- 100mn ABD$ gelir elde etmeyi planlamaktadır. 2018 yılı için bu işten gelir beklentimiz 30-35mn ABD$ civarındandır.
Ø ABD bölgesinden elde edilen gelirler bu çeyrekte hem kompozit işinin konsolide gelirlere dahil edilmesi hem de ABD$’ının TL karşısından değer kazanmasının etkisiyle yıllık neredeyse üç katına çeyreksel olarak da iki katına çıkmıştır.
Pozitif bir piyasa tepkisi bekliyoruz
Ø Üçüncü çeyrek sonuçları beklentilerin üstünde ve güçlü geldiği ve 2018 öngörüleri yukarı revize edildiği için sonuçların piyasa etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Ø 2018 beklentilerimizi yeni öngörüler doğrultusunda revize edeceğiz.