Koç Holding Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 15%
Koç Holding 1Ç15’te piyasa beklentisi olan 544mn TL’nin altında 459mn TL net kar açıkladı. 1Ç15’te net kar yıllık bazda %18 azalmıştır. Gerçekleşme ile beklenti arasındaki farkın 1Ç15’te kaydedilen yüksek net diğer gider ve net finansal giderlerden kaynaklandığını düşünüyoruz. Koç Holding 1Ç15’te 219mn TL ticari işlemlere ilişkin kur farkı giderine bağlı olarak 221mn TL net diğer gider ve 449mn TL finansal kur fakı giderine bağlı olarak 291mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %1 düşmüştür. Otomotiv segmenti 1Ç15’te kombine gelirlerini yıllık bazda %46 artırırken Finans segmenti aynı dönemde kombine satış gelirlerini yıllık bazda %25 artırmıştır. Koç Holding’in, konsolide FVAÖK geliri yıllık bazda %4 oranında artarak 818mn TL seviyesine çıkmıştır. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 1.0 puan artarak %6.0 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç15’te Otomotiv segmentinin kombine FVAÖK’ü yıllık bazda %29 artarken Finans segmentinin kombine FVAÖK’ü %20 artmıştır. Aynı dönemde Enerji segmentinin kombine FVAÖK’ü aynı kalırken, Dayanıklı Tüketim segmentinin kombine FVAÖK’ü yıllık bazda %15 düşmüştür. Koç Holding mevcut durumda NAD’ına göre 2 yıllık tarihsel iskontosu olan %4 ile uyumlu olarak %6 iskonto ile işlem görmektedir. Finansalların hisse etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Şirket, bugün saat 17:00’de telekonferans düzenleyecektir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!