Koç Holding Hisse Yorumu
2012-sonu hedef fiyatımız 7.89TL %15 artış potansiyeli sunuyor.
NAD’ine göre %5 iskontolu işlem gören Koç Holding, 2 yıllık ortalama ıskontosunun hafif altında işlem görmektedir. Holdingin ikinci çeyrek sonuçlarının Tüpraş’ın karlılığındaki dalgalanmadan az da olsa olumsuz etkileneceğini tahmin ediyoruz.
Dengeli bir portföy dağılımı.
Finans, enerji, beyaz eşya ve otomotiv sektörleri Koç Holding’in NAD’sinde yaklaşık olarak eşit ağırlık taşımaktadır. Ancak, holding gelecek ile ilgili yatırımlarının büyük bir bölümünü, enerji sektörüne ayırmaktadır. Bu yatırımlar
tamamlandığında enerji sektörünün portföy içindeki ağırlığının artmasını bekliyoruz.
Güçlü bilanço.
Grup şirketlerinin sektörlerindeki lider pozisyonları ve karlı iş modelleri Koç Holding için önemli bir nakit kaynağıdır. Holding, 1Ç12 sonunda 641mn ABD$ net nakit pozisyonuna sahiptir. Holding, özellikle enerji, doğalgaz, beyaz eşya sektörlerinde satın alma fırsatlarını değerlendirmektedir. Buna bağlı olarak Koç Holding, Aygaz ve ortağı AES ile beraber doğalgaz’ dağıtım özelleştirmesi ve Botaş’ın doğalgaz kontrat devirleriyle yakından ilgilenmektedir. Beyaz eşyada ise Ortadoğu, Afrika ve Güney Doğu Asya’da oluşabilecek büyüme
fırsatlarını incelemektedir.
Başkent Doğalgaz özelleştirmesi 26 Nisan 2012’de 3.kere iptal edildi.
İhalenin kısa sürede Başkent Gaz’ın tamamı özelleşecek şekilde tekrar yapılacağı duyuruldu. Aygaz, Başkent Gaz’a ve İgdaş’a olan ilgisini korumaktadır. Onun dışında özelleşmiş bölgelerin bir kısmı bu işkolundan çıkmak istemektedir. Holding, buna bağlı olarak doğalgaz dağıtımındaki diğer alternatifleri de incelemektedir.
Mevcut/ 2012-sonu Hedef Fiyat: 6.88TL/7.89TL
Kaynak: GARANTİ YATIRIM MALİ PİYASALAR STRATEJİSİ – 2Y12
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın