Koç Holding Hisse Yorumu
4Ç14 Finansal Sonuçlar – Nötr
Koç Holding 4Ç14’te piyasa beklentisi olan 540mn TL’nin üzerinde 597mn TL net kar açıkladı. Gerçekleşme ile beklenti arasındaki farkın 4Ç14’te Tüpraş’ın kaydettiği 315mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gelirine bağlı olarak Koç Holding’in kaydettiği 298mn TL vergi gelirinden kaynaklandığını düşünüyoruz.
Kombine sonuçlarda net satış gelirleri yıllık bazda %5 artmıştır. Finans segmenti 4Ç14’te kombine gelirlerini yıllık bazda %28 artırmıştır. Otomotiv segmenti, olumsuz geçen 1Y sonrasında 4Ç14’te kombine satış gelirlerini yıllık bazda %15 artırmıştır.
Koç Holding’in, konsolide FVAÖK geliri yıllık bazda %21 oranında düşerek 536mn TL seviyesine gelmiştir. FVAÖK marjı ise yıllık bazda 0.7 puan daralarak %3.1 olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte, enerji segmenti kombine sonuçlarda -54mn TL FVAÖK kaydederek faaliyet seviyesinde en düşük performans gösteren segment olmuştur. Dayanıklı tüketim segmenti FVAÖK seviyesinde yatay bir performans gösterirken otomotiv segmenti FVAÖK’ü yıllık bazda %16 ve finans segmenti FVAÖK’ü yıllık bazda %12 artmıştır.
Koç Holding mevcut durumda NAD’ına göre 2 yıllık tarihsel iskontosu olan %4 ile uyumlu olarak %3 iskonto ile işlem görmektedir. Finansalların hisse etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Şirket, bugün saat 17:00’de telekonferans düzenleyecektir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!