KATMR 2Ç14 Finansalları
Katmerciler 2. çeyrekte 2.4 milyon TL?lik beklentimizin oldukça üzerinde ve geçen yıl kur farkı giderleri nedeniyle kaydedilen 6.3 milyon TL net zararın ardından 6.7 milyon TL net kar açıkladı. Net kar rakamı, 1Ç13?ten beri ilk kez pozitife geçti. FAVÖK tahminlerin bir miktar gerisinde kalsa da, yatırım amaçlı gayrimenkullerin yeniden değerlemesi sonucu yazılan 4 milyon TL?lik gelir net karı destekledi.
Satış gelirleri 2Ç14?te Türkiye?de artan teslim adetleri ve yurtdışındaki güçlü talep ile olumlu kur etkisi nedeniyle bir önceki yıla göre %118 artış göstererek 55 milyon TL?ye ulaştı. Toplam satış hacmi ise 2. çeyrekte yıllık bazda %72 yükselişle 230 adet oldu.
FAVÖK 2. çeyrekte yüksek faaliyet giderleri nedeniyle 1.8 milyon TL ile beklentimizin hafif altında gerçekleşse de, geçen yılın aynı döneminde yazılan 1.1 milyon TL zarara göre ciddi bir iyileşme gösterdi. Ayrıca, dönem içerisinde daha düşük marjlı ürünlerin teslimatı yapılmasına rağmen, FAVÖK marjı 3.4% ile yıllık bazda oldukça yükseldi (2Ç13: -4.5%)
Şirket?in net borcu 2Ç14?te pozitif serbest nakit akımı sayesinde 129 milyon TL?den 110 milyon TL?ye geriledi. Net borç / FAVÖK oranı da aynı şekilde 10.2x?den 7.0x?a düştü. Ayrıca, işletme sermayesinde görülen düzelme tahminimizi oldukça aştı. Nakit çevrim günü 258 güne gerilerken (bir önceki çeyrek ise 343?tü); şirketin işletme sermayesi ihtiyacında 2. çeyrekte 15 milyon TL?lik bir azalma yaşandı. Bu gelişmeler, 2014?te finansallarda beklediğimiz iyileşmeyi teyit ederken, geleceğe dair olumlu sinyaller veriyor.
Yılın geri kalanında, i) Türkiye ve yurtdışında devam edecek kuvvetli talep, ii) daha yüksek marjlı ürünlerin teslimatı ile birlikte karlılıkta yaşanacak artış sayesinde faaliyet performansındaki bu olumlu trendin devam etmesini bekliyoruz.
2. çeyrek sonuçlarını Katmerciler için pozitif olarak değerlendiriyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!