Resesyon Gölgesinde Kardemir
Kardemir (KRDMA+KRDMB+KRDMD), 2022 yılı son çeyreğinde beklentilere paralel 7.716 milyon TL satış, beklentilerin %17 üzerinde 685 milyon TL FAVÖK ve beklentilerin %20 altında 218 milyon TL net zarar açıkladı. Çeyreklik olarak hacimlerde %17’lik artış olmasına karşın ürün fiyatlarının toparlanmaya başlamasıyla satışlar %13, FAVÖK %55 artarken net karda %312’lik azalış meydana geldi. Yıllık değişim ise sırasıyla %86 artış, %12 ve %44 azalış meydana geldi.
Resesyon endişesi şirketi en çok 2022 3. çeyreğinde etkisi altına aldığını ve 4.çeyrekte toparlanma eğilimine girdiğini görüyoruz. 2022 yılı ilk çeyrekte ton başı FAVÖK 205$ seviyesinden 2022 3. çeyreğinde 52$’a kadar gerilerken son çeyreğinde 68$ olarak yılı kapattı. 2022 yılı ortalaması ise ton başı FAVÖK 135$ olarak gerçekleşti. 2021 yılı 2. çeyreğinden itibaren şirket borçlarından daha fazla nakde ulaşmıştı. Bu durum 2022 yılı son çeyreğinde yatırım harcamalarının ve finansal giderlerin artmasına ek marjlardaki daralmayla birlikte net borcu 405 milyon TL oldu. Son durumda ise net borç /FAVÖK oranı 0,14 oldu.
Resesyon endişesinin azalmasıyla demir çelik sektöründe kısmen toparlanma görüldü. Kardemir’in ürün profilinde yer alan nervürlü çeliklere olan talebin yaşanan yıkıcı deprem sonrasında inşa edilecek binalarda kullanılacağından üretim hacminde 2023 yılında daralma beklememekteyiz.
Kaynak: İnfo Yatırım