1Ç22 sonuçları beklentilerin üzerinde
Değerlendirme: Olumlu
Kalekim, 1Ç22’de 302 milyon TL gelir (Konsensus: 292 milyon TL), 75 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 55 milyon TL) ve 71 milyon TL net kar (Konsensus: 46 milyon TL) açıkladı. 1Ç22 FAVÖK ve net kar rakamlarının beklentilerin üzerinde açıklanması dolayısıyla sonuçların hisse performansı üzerinde olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz.
■ Kalekim, 1Ç22’de satış gelirlerini yıllık %111 artış ile 302 milyon TL seviyesine yükseltmiştir. Satış gelirleri çeyreksel bazda ise %15 artmıştır.
■ Şirket’in FAVÖK rakamı yıllık bazda %196 artarak 75 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç22’de FAVÖK marjında da yıllık bazda 7,1 puanlık bir artış olmuştur.
■ Net kar 1Ç22 döneminde çeyreksel bazda %39 azalmış, yıllık bazda ise %193 artış göstererek 71 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
■ 1Ç21’de 5,9 milyon TL net finansman geliri yazan Şirket, 1Ç22 döneminde 22,8 milyon TL net finansman geliri kaydetmiştir.
■ 2021 yıl sonunda 438 milyon TL olan net nakit pozisyonu 3A22 dönemi sonunda 432 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de net borç/FAVÖK rasyosu ise -2,1x seviyesinde gerçekleşmiştir (4Ç21: -2,8x).
■ Şirket’in 2022 beklentileri; i)satışlarda %80-100 (TL bazında) büyüme ii) FAVÖK Marjının %20’ler civarı olması iii) yatırım harcamasının 130-150 milyon TL (yurtdışı büyüme amaçlı, halka arz geliri kaynaklı Mersin yatırımı: 70 milyon TL) olması iv) işletme sermayesi/ciro’nun %10’dan küçük olmasıdır.
■ Genel değerlendirme: Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %8 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 9,9x F/K ve 10,2x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım