İş Bankası Hisse Yorumu
İş Bankası’nın Net Dönem Karı 1Ç2016’da Bir Önceki Çeyreğe Göre %9,6 Oranında Artarak 969mn TL Olarak Gerçekleşti…
Öneri : “AL”
Hedef Hisse Fiyatı : 6,68TL
İş Bankası’nın net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %9,6 oranında artarak 969mn TL’ye yükselmiş ve beklentimiz olan 979mn TL ile piyasa beklentisi olan 983mn TL’nin hafif altında gerçekleşmiştir. TÜFE endeksli kağıtların olumlu katkısı ve kredi mevduat makasının açılmasının etkisiyle net faiz gelirleri, mevduata verilen faizlerin %5 oranında artmasına karşın %0,8 oranında artış kaydetmiş ve 2.483mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki çeyrekte ücret ve komisyon gelirlerindeki çeyreksel bazda çift haneli büyümesine karşın bu çeyrekte söz konusu gelirler hesap işletim ücretlerinin alınmasının da durdurulmasının olumsuz etkisiyle %4 oranında gerilemiştir. Bu çeyrekte kaydedilen 366mn TL’lik temettü geliri karın artmasında önemli bir etken olurken, operasyonel giderlerde ücret ve komisyon geri ödemelerindeki yavaşlama ve geçen çeyrek kaydedilen 277mn TL’lik emekli sandığı giderinin etkisiyle %17,2’lik düşüş karı destekleyen bir diğer unsur olmuştur. Diğer taraftan, gerileyen kredilere karşın özel karşılık giderlerindeki artış ve 137,7mn TL TMSF için ayrılan karşılık nedeniyle toplam karşılıklarda %41,3’lük bir artış yaşanmıştır. Banka’nın ticari zararı devam ederken, 1Ç2016’da 498mn TL’lik gider yazılmış ve karın daha yüksek gelmesinde önemli derecede engel olmuştur. Bu yüksek gider rakamında 295mn TL’lik swap gideri önemli etken olurken, taşınan euro ve dolar pozisyon giderleri de yaklaşık 100-120mn TL ile ticari zararın daha da yükselmesini sağlamıştır. Banka’nın net faiz marjı, kredi mevduat makasındaki ufak çaplı iyileşme ve TÜFE endeksli kağıtların katkısıyla 8 baz puan artarak %3,92’ye yükselmiştir. Banka’nın aktif karlılığı net kardaki yüksek artışın etkisiyle çeyreksel bazda 10 baz puan artarak %1,4 seviyesine yükselirken, özsermaye karlılığı da 4Ç2015’teki %11,5’den 1Ç2016’da %11,8’e yükselmiştir. İş Bankası için hedef piyasa değerinde bir değişikliğe gitmezken, daha önceki “AL” önerimizi yineliyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!