İş Bankası Hisse Yorumu
3Ç12 konsolide olmayan mali tablolarında 684 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %109 büyümeye, bir önceki çeyreğe göre %28’lik bir düşüşe işaret etmektedir.Beklentilerin üzerindeki kar büyümesinin ana nedenleri, genel karşılık rakamlarında gerçekleşen düşük gerçekleşme , faaliyet giderlerindeki düşük , diğer faaliyet gelirlerindeki yükseklik olmuştur.
Kredi büyümesi %0,3 olurken, mevduatlar %2,2 büyümüştür. Bankanın kredi-mevduat oranı %101’den%99’a düşmüştür. Bankanın toplam mevduat tabanı büyümeye devam etti ancak toplam krediler yatay kaldı. Bankanın TL kredi büyümesi sektör ortalamasının üzerinde gerçekleşti ve 3Ç12 sonu itibarıyla yılbaşından bu yana kredi büyümesi %7,2’ye ulaştı.
Net faiz gelirleri, bir önceki yıla göre %44 artışla 1,52 milyar TL olarak gerçekleşirken, artan mevduat maliyetlerine rağmen kredi getirilerinin yüksek olması faiz gelirlerindeki yükselişin nedeni olmuştur.Yavaşlayan kredi büyümesi ve mevduat maliyetlerin azalması, kredi portföy getirisinin artması Bankanın faiz marjlarını olumlu etkilemiş ve Net faiz marjı , 2Ç12’ye göre 24 baz puan iyileşerek 3Ç12’de %4.3 olarak gerçekleşmiştir. Dokuz aylık dönem olarak baktığımızda ise net faiz marjının %3,7’den %4.1’e yükseldiğini görmekteyiz.
Swap vadelerinin uzun olması ve düşen faiz ortamı 2Ç12’de 194 mn TL olan ticari işlem karının 3Ç12’de 11mn zarara dönmesine neden olmuştur. Banka’nın Basel II sermaye yeterlilik oranı %14,2 ile bir önceki çeyrekteki Basel I sermaye yeterlilik oranı ile aynı seviyede kalırken, Bankacılık sektörünün genel olarak karlılığını alım satım karındaki artıştan kaydetmesine karşılık İş Bankasında karlılık operasyonel performanstan gerçekleştiğini gerçekleşmiştir.
İş bankasında bankacılık sektörü özsermaye maliyetindeki aşağı yönlü revizasyonumuz neticesinden 12 aylık hedef fiyatımız 7,45 TL ve tavsiyemiz ALIM yönündedir.
Turkish Yatırım 2012 Aralık Aylık Bülteni
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın