İş Bankası Hisse Yorumu
İş Bankası için yüzde 16,5 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 8,04 TL olup hisse için AL önerimizi koruyoruz. İş Bankası, 2017 tahmini 0,8 F/DD ve yüzde 15,0 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 15 iskontoludur. 2017 tahmini 5,6 F/K oranı ile işlem gören hisse rakiplerine göre yüzde 14 iskontoludur. Uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 17 seviyesinde korunacağını beklediğimiz İş Bankası’nın mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre cazip olduğunu düşünmekteyiz. 2017 yılında İşbankası’nın net karının yıldan yıla yüzde 21 artacağını 2018 yılında ise yüzde 24 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan, İş Bankası takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesinin yüksek olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde olan İş Bankası düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükse bile kredi portföyünün yüzde 28’ini oluşturan KOBI kredileri sayesinde yükselen faiz ortamında marjlarını koruyabilmektedir. 2017 yılında bankanın net faiz marjının yüzde 4,6 seviyesinde oluşacağını 2018 yılında ise 10 baz puan yükselerek 4,7 seviyesine ulaşacağını düşünmekteyiz. İş Bankası yüzde 2,4 takipteki krediler oranı ile rakipleri içinde en iyi aktif kalitesine sahip bankalardan biridir. Biz, bu oranda 2017 yılında düşük bazdan dolayı yıllık 60 baz puanlık artış bekliyoruz. Bankanın yakın izlemedeki Group 2 kredileri toplam kredilerinin yüzde 3,4’üne denk gelmekte olup rakip ortalaması olan yüzde 5,2’nin oldukça gerisindedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!