İş Bankası Hisse Yorumu
İş Bankası için yüzde 16,5 sermaye maliyetine göre hesapladığımız hedef fiyatımız 6,92 TL olup hisse için AL önerimizi koruyoruz. İş Bankası, 2017 tahmini 0,6 F/DD ve yüzde 14 sermaye getirisi ile rakiplerine göre yüzde 6; 4,7 F/K oranıyla ise rakiplerine göre yine yüzde 6 iskontoludur. Bankanın net karında 3 yıllık bileşik yüzde 28 büyüme bekliyoruz. Uzun vadeli sermaye getirisinin yüzde 13 seviyesinde korunacağını beklediğimiz İş Bankası’nın mevcut durumda değerlemesinin rakiplerine göre cazip olduğunu düşünmekteyiz. 2016 yılında İş Bankası’nın net karının yıldan yıla yüzde 50 artacağını 2017 yılında ise yüzde 18 büyüme göstereceğini beklemekteyiz. Bu açıdan, İş Bankası takip ettiğimiz bankalar içerisinde karlılık ivmesinin yüksek olan bankalardan biridir. Aktif-pasif vade farkı rakiplerinin üzerinde olan İş Bankası düşen faiz ortamında rakiplerine göre daha avantajlı gözükse bile kredi portföyünün yüzde 28’ini oluşturan KOBI kredileri sayesinde yükselen faiz ortamında marjlarını koruyabilmektedir. 2016 yılında bankanın net faiz marjının yüzde 4,4 seviyesinde oluşacağını 2017 yılında ise 15 baz puan yükseleceğini düşünmekteyiz. İş Bankası yüzde 2,6 takipteki krediler oranı ile rakipleri içinde en iyi aktif kalitesine sahip bankalardan biridir. Biz, bu oranda 2017 yılında düşük bazdan dolayı 56 baz puanlık artış bekliyoruz. Bankanın yakın izlemedeki Grup 2 kredileri toplam kredilerinin yüzde 3,3’üne denk gelmekte olup rakip ortalaması olan yüzde 3,9’un oldukça gerisindedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!