İş Bankası Hisse Yorumu
Yükseliş Potansiyeli 23%
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Cazip sayılabilecek 0.7x F/DD çarpanıyla işlem gören İş Bankası, 2014 sonundan beri bankacılık endeksinin %7 gerisinde kaldı. Bankanın 3Ç15 net kar performansı açık FX pozisyonu ve swap maliyetlerine bağlı olarak oldukça olumsuzdu. 4Ç15’de bu kalemlerde normalleşmeyle beraber, biz net karın çeyreksel bazda %123 artmasını bekliyoruz. Hem bankanın sene başındaki kendi beklentilerinin hem de akran bankaların performansının çok üzerinde, yıllık bazda %16 büyümesini beklediğimiz komisyon gelirlerinin evrimini olumlu bir nokta olarak değerlendiriyoruz. Komisyon kanallarının daha etkin kullanılmasıyla burada devam edebilecek güçlü performansın bankanın karlılığını yapısal olarak artırabileceğini düşünüyoruz. Yatırım açısından bir diğer pozitif ise varlık kalitesinde güçlü performansın devam etmesidir. Her ne kadar sene başındaki bankanın 20-30 baz puan artış beklentisi aşılsa da, 2015 sonundaki beklentimiz olan %1.9 NPL rasyosu sektör ortalaması olan %3.1’in oldukça altında seyretmeye devam etmektedir.
Potansiyel Katalistler
Makroihtiyadi önlemlerde yumuşamayla ilgili haberler, sektör ve şirket verileri
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Makro ihtiyadi önlemlerde iyileştirme yukarı yönlü risk, ABD’de parasal sıkılaştırmanın beklenenden daha hızlı olması ve Türkiye’deki para politikasının öngörülebirliğinin azalması aşağı yönlü riskler olarak sayılabilir.
Oyak Yatırım Ocak ayı model portföyüne ulaşmak için tıklayınız.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!