Haftalık Gelişmeler
Geçtiğimiz hafta BİST100 endeksi, siyasi gelişmelerin etkisi ile geçtiğimiz haftayı %16’ya yakın düşüşle tamamladı. Bu düşüş, haftalık bazda 2008 yılından yana ki en sert düşüş olarak kayıtlara geçti. Bu haftaya ise BİST100 endeksi risk iştahı yüksek başladı. Ekonomi yönetimim yaptığı açıklamalar ve SPK düzenlemeleri haftanın ilk yarısında endeksin %10’a yakın yukarı gitmesine neden olurken, haftanın ikinci yarısında baskı hissedildi. Pay vade sonunun olması, bayram tatili nedeniyle uzayan kredi/temerrüt faizlerinin etkisi ve tatil riskinin alınmaması algısının endeksi baskıladığını düşünmekteyiz.
Bu hafta, yabancı kurumlardan da geçtiğimiz haftaya ilişkin değerlendirmeler geldi. Kısa vadeli volatilitenin arttığını belirten kurumlar, uzun vadede politikalarını değiştirmedi. Konuya ilişkin en güncel yorum ise Goldman Sachs’tan geldi. TCMB’nin 20 Mart’ta gecelik borç verme faizini 200 baz puan artırması sonrasında Goldman Sachs, piyasadaki dalgalanmaların hızla azalmasını bekliyor. Piyasalarda ilk satış baskısının orantısız bir şekilde yabancılardan kaynaklandığına işaret edildi. Goldman, TCMB’nin Nisan ayında ya da daha öncesinde 350 baz puanlık faiz artışı beklediğini belirtti. Kurumlar tarafından da aylık bazda enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edilirken, makro beklenti değişiklikleri sonrasında BoFA’da Türkiye bankacılık hisse senedi beklentilerde kısmi aşağı yönlü revizyona gitti.
Bayram tatili sonrasında yurt içinde enflasyon verisi açıklanacak. Mart ayında beklentiler enflasyonun aylık bazda %3, yıllık bazda %38,9’a gerilemesi yönünde. Bizim beklentimiz ise aylık bazda enflasyonun %2,2 gelebileceği yönünde. Siyasi gelişmelerin ardından geçtiğimiz Çarşamba günü sepet kur %10’ların üstüne kadar çıkmış ardından geri çekilmelerle %3 civarında dengelenmişti. An itibariyle Dolar / TL 38,00, Euro / TL 41,00 TL’den spot piyasada işlem görüyor. %3’lük yukarı sepet kurunun aylık bazda enflasyona %20-%30 etki yapabileceğini hesaplıyoruz. Bu da yaklaşık 0,2 puana tekabül ederken, bu etkilerin yıllık bazda enflasyona 2 – 3 puan etki yaratabileceğini değerlendiriyoruz. Mart ayı enhflasyon verisinden sonra ise TCMB’nin Nisan ayında anlık konjonktürde bekle/gör politikasına bağlı olarak faizlerde değişiklik yapmayacağını düşnüyoruz.
Kaynak: İnfo Yatırım
