Haftalık Gelişmeler
Gözler Aralık Ayı TÜFE Verisinde
Gözler Aralık Ayı TÜFE Verisinde Geçtiğimiz hafta yurt içinde makroekonomik gündem oldukça yoğundu. Öncelikli olarak asgari ücretin beklenti üstü mü altı mı (Beklenti %30 artış) geleceği, para politikası ve para politikasına ilişkin atılacak adımların piyasaya etkisi açısından oldukça önem teşkil ediyordu. Beklenti üstü oluşacak asgari ücret, faiz indirim döngüsünü öteleyebileceği gibi, enflasyonun kontrol altına alınmasını da zorlaştırabilir, bu durumun etkileri de piyasadaki risk iştahını düşürebilirdi. Lakin; geçen hafta, kafa karışıklığı ortadan kalktı. -Asgari ücret %30 artışla 22.104 TL’ye yükseldi.
Asgari ücret açıklanmasından sonra, TCMB politika faizi kararını açıkladı ve 2025 yılı yol haritası da belirlendi.
-TCMB, politika faizini 250 baz puan düşürerek %47,50’ye çekti.
-TCMB, faiz koridorunu +/-300’de +/-150’ye güncelledi.
-2025 yılında 8 PPK gerçekleşecek. (2024 yılı 12’ydi.) Bu durumun etkisi ile yurt dışındaki faiz politikalarının da izlenebileceğini söyleyebiliriz. Beklentimiz, 2025 yılında %30’a kadar gerileyecek bir politika faizi olacağı yönünde. 8 toplantıda 250 baz puanlık yapılacak faiz indirimleri politika faizinin %27,50’lere gerilemesine de neden olabilir. TCMB’nin 2025 yılı enflasyon beklentisinin %21 olduğunu düşünürsek, her toplantıda yapılabilecek faiz indirimi de sürpriz olmayacaktır. (aylık bazda enflasyon eğiliminin geri gelmeye devam etmesi durumunda)
Gelelim enflasyon tarafına. Geçtiğimiz dönemlerde TCMB’nin Enflasyon Raporu Toplantısında geçtiğimiz dönemlerde bir kutu çalışması yayımlanmıştı. Bu kutu çalışmasında asgari ücret geçişkenliği ölçen katsayı 0,08 – 0,12 aralığında belirlenmişti. Yani, asgari ücrette yapılan %1’lik artış 12 aylık dönem içerisinde enflasyonu %0,08—%0,12 aralığında yükseltiyor. Dün gece açıklanan %30’luk net asgari ücret zammı ile birlikte düşünüldüğünde TCMB modeli yıllık enflasyonun yaklaşık %3,00—%3,60 yükseltmesi beklenebilir. Bu etkinin çoğu ilk çeyrekte yaşanacakken, ilk yarıda tamamı fiyatlara girecektir. (Beklentimiz 2025 yıllık %28,05 enflasyon)
2025 yılının ilk Cuma günü saat 10:00’da TÜİK 2024 yılına ilişkin son enflasyon verisini açıklayacak. Konsensüs beklenti Aralık ayında aylık bazda enflasyonun %1,6, yıllık bazda ise %45,2 artacağı yönünde. Bizim beklentimi ise aylık bazda enflasyonun %1,75 artacağı, 2024 yılını ise %45,41 ile kapatacağımız tarafında.
Yurt İçi ve Yurt Dışı Piyasalar Çarşamba Günü Kapalı Olacak
Yılbaşı tatili nedeniyle Çarşamba günü yurt içi ve yurt dışı piyasalar kapalı olacak. Yurt içi piyasalarda vade sonu olması ile birlikte, 2 Ocak itibariyle gerçekleşecek endeks/pazar değişiklikleri etkileri volatiliteyi artırabilir. 2025 yılının ilk günlerinde ise hem BİST50 için açığa satış yasağının kalkacak olması, hem de dezenflasyon sürecinin devam etmesi katalist etki yaratabilir. Herkese sağlıklı, mutlu, huzurlu, bol kazançlı bir yıl dileriz.
Kaynak: İnfo Yatırım
