İndeks Bilgisayar Hisse Yorumu
Mevcut/Hedef Fiyat: TL6.75 / 10.20
Artış Potansiyeli: 51%
INDES’in, 2013 yılında hasılat paylaşım esasına göre imzaladığı gayrimenkul projesinden olumlu etkilemesini bekliyoruz. Projenin toplam satılabilir alanı 62bin metre kare olup, projenin yarısı satılmıştır. INDES’in projedeki payı %40.5 olup, en geç Mayıs 2017’te projedeki gelire sahip olacaktır. Projeden elde edilecek satış karı tutarını 205mn TL (81mn ABD) olarak hesaplıyoruz.
INDES’in son üç yılda temettü dağıtım oranı %81’dir. Gayrimenkul projesinden elde edilecek satış karı tutarının yarısının şirket faaliyetlerinde kullanılacağı ve 30mn ABD$’lık kısmının ise temettü olarak dağıtılacağı belirtilmiştir. Bu rakam 2017 yılında hisse başına 2.67 brüt temettü ve %40 temettü verimliliğine işaret etmektedir; ancak yönetimin 2015 yılı karından daha yüksek temettü dağıtımı yapabileceğini düşünüyoruz.
Indes’in gelirlerinde mevsimsellik söz konusu olup, toplam gelirlerinin %30-35’i son çeyrekte gerçekleşmektedir. Dolayısıyla son çeyreğin güçlü olacağını düşünüyoruz. INDES’in 4Ç15’te çeyreksel %39’lukartışla 1,065mn TL gelir, 28mn TL FVAÖK (çeyreksel %38 artış) ve bir önceki çeyreğe göre %75’lik bir artışla 18mn TL’lik net kar elde etmesini bekliyoruz.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!