İndeks Bilgisayar Hisse Yorumu
Potansiyel Getiri 36%
Indeks Bilgisayar 1Ç15’te beklentimiz olan 8.5mn TL’nin üzerinde 10.6mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %78 artarken, 4Ç14’e göre ise %4 daralmıştır. Bizim kar tahminimiz ve açıklanan kar arasındaki farklılık, beklentimizin üzerinde gerçeklesen faaliyet karlılığından kaynaklanmıştır. Karlılığın yıllık olarak artısında, DGATE’in olumlu katkısıyla gelirlerdeki yıllık %51’lik artış ile birlikte, faaliyet giderlerindeki azalma (faaliyet kar marjı yıllık 0.6 puan artış) etkilidir. Bilişim sektöründe mevsimsellik söz konusu olup, 4Ç en güçlü çeyrek olduğu için, çeyreksel olarak karşılaştırılmanın anlamlı olmadığını düşünüyoruz. Bununla birlikte, satılan malların maliyetleri ve faaliyet giderlerindeki azalmanın etkisiyle, FVAÖK marjı çeyreksel olarak 0.5 puan artmıştır. INDES’in 1Ç15 sonuçları güçlü olup net kar ve FVAÖK beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir (piyasa beklentisi bulunmamaktadır). 1Ç15 sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. INDES için Endeks Üzeri getiri tavsiyemizi 12 aylık hedef fiyatımız olan 7.90TL ile sürdürüyoruz. Hatırlatmak gerekirse INDES hisse başına brüt 0.3657998 TL temettünün dağıtımını 27 Mayıs’ta yapacak
INDES 1Ç15’te beklentimiz olan 705mn TL’nin hafif üzerinde, 748mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Bu rakam yıllık %51 artarken ve 4Ç14’e göre %12 azalmıştır. INDES 1Ç15’te 24mn TL FVAÖK açıklamıştır. Şirket’in FVAÖK marjı ise %3.3 olurken, yıllık ve çeyreksel olarak 0.5 puanlık artış göstermiştir. Operasyonel olmayan tarafta ise, INDES 1Ç15’te 4mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket, 1Ç14’te 3mn TL ve 4Ç14’te ise 4mn TL net finansal gider kaydetmişti. Şirketin 4Ç14 sonunda 21mn TL olan net borç pozisyonu ise 1Ç15 sonunda 271mn TL çıkmıştır. Bu artış, Datagate’in Avea ile distribütörlük anlaşması imzalaması sonucu, taahhütlü mobil cihazların finansmanı için kullanılan ve tamamı Avea’nın garantörlüğünde olan kredilerden kaynaklanmaktadır.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!