İndeks Bilgisayar Bilanço Analizi / Garanti Yatırım – (09.11.2016)

3Ç16 Finansal Sonuçlar – Nötr

Potansiyel Getiri: 41%

Beklentimizle uyumlu sonuçlar

 Indeks Bilgisayar 3Ç16’da beklentimizle paralel 8.8mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %12 ve çeyreksel %5 azalmıştır. (Piyasa beklentisi bulunmamaktadır).

 Konsolide gelir yıllık bazda aynı kalmasına karşın, satılan malların maliyetlerinin satışa oranındaki artış nedeniyle brüt marjdaki yıllık 0.2 puan düşüş ve toplamda daha yüksek operasyonel olmayan giderler net karın yıllık %12 düşmesine neden olmuştur. (3Ç15’te 2.3mn TL finansal gelire karşın, 3Ç16’da 5.5mn YTL net finansal gider kaydedilmiştir).

 2Ç16 ile karşılaştırıldığında, gelirlerdeki %7 ve FVAÖK’teki %8 azalma karın çeyreksek olarak %5 düşmesine neden olmuştur.

 Indeks 3Ç16’da beklentilerimizle uyumlu olarak 764mn TL konsolide gelir açıklamıştır. Bu rakam yıllık değişmezken 2Ç16’ya göre %7 daralmıştır. Konsolide gelirlerinin %66’sını oluşturan bilişim teknolojileri gelirleri yıllık %3 artarken toplam gelirlerin %32’sini oluşturan telekom gelirleri yıllık %1 daralmıştır. Öte yandan konsolide gelirlerin %2’sini oluşturan lojistik segment gelirleri yıllık bazda iki kattan daha fazla artmıştır. Bilişim teknolojileri sektöründeki mevsimsellik nedeniyle yılın son çeyreği en güçlü çeyrek olduğu için çeyreksel olup şirket konsolide gelirlerinin %30-35’ini son çeyrekte elde etmektedir.

 Indeks 3Ç16’da 19mn TL FVAÖK açıklamıştır. Şirket’in FVAÖK marjı ise %2.4 olurken, yıllık 0.2 puan daralırken 2Ç16’ya göre değişmemiştir.

3Ç16 sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

 INDES’in 3Ç16 sonuçları beklentilerimizle uyumludur. (Piyasa beklentisi bulunmamaktadır). 3Ç16 sonuçlarının hisse etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.

Rapora ulaşmak için tıklayınız.

TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!