3Ç22 Finansal Sonuçları
Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 15,78
Hedef Fiyat(TL/hisse) 12,81
Potansiyel Getiri %-19
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,2 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %104,6 artışla 6.8 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %86,2 artışla 16.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %74,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 171,8 artışla 284 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %125,9 artışla 622.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 91 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 104 baz puan artışla %4,2 olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 65 baz puan artışla %3,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,96 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %234,9 artışla 166.2 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %196,8 artışla 405.7 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net nakdi 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %90,4 artışla 867 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 3Ç22’de 6.758 mn TL satış geliri (kons: 6.541 mn TL / Gedik: 6.541 mn TL), 284 mn TL FAVÖK (kons: 214 mn TL / Gedik: 214 mn TL) ve 166 mn TL net kar (kons: 140 mn TL / Gedik: 143 mn TL) açıklamıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %104,6 artışla (çeyreklik: +%36,2) beklentilerin üzerinde 6758 milyon TL olarak açıklanmıştır. FAVÖK’ü yıllık %171,8, çeyreklik %74 yükseliş kaydederek 284 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı ise yıllık 104bp’lık büyümeyle %4,2 olarak gerçekleşmiştir (2Ç22: % 3,3). 2Ç22’de 53 milyon TL olan net finansal giderler 3Ç22’de artan faiz giderlerine bağlı olarak 302 milyon TL’ye ulaşarak, net karı baskılamıştır. Şirket yıllık %234,9 ve çeyreklik %22’lik yükselişle 166 milyon TL net kar elde etmiştir. Artan alacak gün sayısı ve yükselen hızlı stok devir hızı sonrası nakit döngüsü hafif iyileşerek 4,4 gün olmuştur (2Ç22: 9,4 gün; 3Ç21: 6,1 gün). Böylelikle şirketin 2Ç22’de 455 milyon TL olan net nakdi de 3Ç22’de 867 milyon TL’ye çıkmıştır. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 4,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım